Котировки акций фосагро прогноз

© 1999-2021 ИА REGNUM

При цитировании информации гиперссылка на ИА REGNUM обязательна.

Использование материалов ИА REGNUM в коммерческих целях без письменного разрешения агентства не допускается.

Об агентстве Новости России Зарубежные новости Пресс-центр Медиа-кит Карта сайта  RSS sfo@regnum.ru +7 495 645-80-75 119072, г. Москва, Берсеневский пер., д. 2, стр. 1

Свидетельства о регистрации СМИ:

Эл № ФС77-55029 от 14 августа 2013 года, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор);

ИА № ФС77-51367 от 23 ноября 2012 года, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор).

Настоящий ресурс содержит материалы 18+

Семья Андрея Гурьева продает 5% «Фосагро»

Часть акций готовы купить международные инвесторы с РФПИ

Размещение акций «Фосагро» было проведено в течение кратчайшего срока, передал слова руководителя департамента глобальных рынков «Сбербанк CIB» Андрея Шеметова представитель банка. Формирование книги заявок проведено в течение одного дня, запущено после закрытия рынков 8 февраля, книга заявок была заполнена в течение часа, сказал Шеметов.

Сделка была успешно проведена только с привлечением локальных акций с листингом на Московской бирже, отметил Шеметов, объем сделки составил приблизительно 15 млрд руб., что значительно увеличило долю акций в свободном обращении на московском рынке. В сделке приняли участие как российские, так и иностранные инвесторы, в том числе из США, Великобритании, Европы, Азии и Ближнего Востока, передал через представителя директор управления рынков акционерного капитала «ВТБ капитала» Борис Квасов.

Итоговая доля акций в свободном обращении составит более 25%, что может привести к увеличению ликвидности, подчеркивают Квасов и Шеметов. Цена была установлена с минимальным дисконтом в 5,6% к цене закрытия торгов на Московской бирже, отмечают они.

О компании ФосАгро

ФосАгро основана в 2001 году. Статус публичной компании получила в 2011 году – на Лондонской бирже были размещены ее депозитарные расписки. В 2016 году акции ФосАгро впервые были размещены на Московской бирже.

Компания производит:

• минеральные удобрения;
• высокосортное фосфатное сырье – апатитовый концентрат;
• кормовые фосфаты;
• монокальцийфосфат;
• нефелиновый концентрат;
• аммиак и его производные.

Всего ФосАгро выпускает 39 марок удобрений и планирует расширить эту линейку до 50 в 2025 году. Компания осуществляет поставки более 9 млн тонн удобрений ежегодно в 100 стран по всему миру.

ФосАгро – вертикально интегрированный холдинг. Компания выполняет полный цикл работ – начиная с добычи фосфатного сырья до выпуска готовой продукции. Также у нее есть собственные логистические компании и даже собственный НИИ, где проводятся различные исследования в области производства и переработки минеральных удобрений.

Это классическая циклическая компания с развитым бизнесом, предсказуемым и постепенным ростом прибыли и стабильными денежными потоками. Да еще и дивиденды ежеквартально платит.

src=”https://alfainvestor.ru/wp-content/uploads//2020/05/akcionernyj-kapital-fosagro-1.jpg” alt=”image” />

ФосАгро – факторы роста и падения акций

• Производитель удобрений с самой низкой себестоимостью
• В 2017 году компания завершает масштабный инвест-проект
• Рентабельность EBITDA – самая высокая среди конкурентов (40%)
• В 17-м году завершится строительство аммиачного агрегата, что позволит компании не закупать аммиак, а использовать свой = > расходы будут сокращаться
• В 2018 Фосагро рассчитывает увеличить производство на 10% и ждет роста цен на 20%

• На мировом рынке фосфатных удобрений устойчивый избыток производственных мощностей
• Компания в “списке Белоусова”. Могут попытаться добавить “социальной” нагрузки или налогов
• Риск того, что компания попадет под санкции США

Инвестиционная идея

Позитивные результаты промежуточной отчетности «ФосАгро» отражают рост объемов и цен реализации, с учетом значительной доли экспортных продаж и ослабления курса рубля.

• Крупнейший в мире производитель высокосортного фосфатного сырья «ФосАгро» занимает первое место в Европе и третье в мире по производству фосфорсодержащих удобрений. Более 60% продукции продается на экспорт.
• Рост общего производства удобрений группы «ФосАгро» за 9 месяцев 2018 составил 9,8%, показатель достиг 6,7 млн т. Объемы продаж выросли на 12,8%, до 6,9 млн т.
• Год назад компания завершила строительство двух новых установок по производству аммиака и карбамида, увеличив объемы выпуска и номенклатуру азотных удобрений. За счет этого «ФосАгро» рассчитывает к 2020 году выйти на объем производства удобрений более 9 млн т.
• Рост производства и ожидаемая позитивная динамика на рынке удобрений должны обеспечить улучшение финансовых показателей и выполнение планов «ФосАгро» по постепенному сокращению долга.
• По основным мультипликаторам акции компании можно считать недооцененными относительно сопоставимых по капитализации зарубежных производителей удобрений.

Мы рассматриваем обыкновенные акции ПАО «ФосАгро» в качестве перспективных инвестиционных инструментов вновь подтверждаем рекомендацию «Покупать».

Краткое описание эмитента

«ФосАгро» — российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. В Группу «ФосАгро» входят АО «Апатит», АО «ФосАгро-Череповец» (создано в результате слияния ОАО «Аммофос» и ОАО «Череповецкий «Азот»), АО «Метахим», ООО «ФосАгро-Транс», ООО «ФосАгро-Регион» и АО «НИУИФ». Основным направлением деятельности является производство фосфорсодержащих удобрений, апатитового концентрата, а также кормовых фосфатов, азотных удобрений и аммиака.

В прошлом году компания завершила строительство двух новых установок по производству аммиака и карбамида, увеличив объемы выпуска и номенклатуру азотных удобрений. Объем производства компании за 9 месяцев 2018 года достиг 6,7 млн тонн удобрений (рост на 9,8% по сравнению с сопоставимым периодом 2017 г.), в том числе производство фосфорсодержащих удобрений увеличилось на 4,1% до 5,1 млн тонн, производство азотных удобрений выросло на 33,8% до 1,6 млн тонн.

Общий объем продаж за три квартала достиг 6,9 млн тонн (рост на 12,8%). В третьем квартале на российских потребителей пришлось 38% продаж, остальное – экспорт, в том числе на страны Европы – 18%, Северной и Латинской Америки – 29%, СНГ – 5%, на рынки других стран – 12%.

Основными конечными бенефициарами компании являются заместитель председателя совета директоров «ФосАгро» Андрей Гурьев и члены его семьи — их доля в уставном капитале составляет 48,48% акций. Еще 19,35% принадлежат ректору Горного института в Санкт-Петербурге Владимир Литвиненко. В свободном обращении находятся 25,87% акций. Акции компании котируются на Московской и Лондонской фондовой биржах.

Финансовые результаты ФосАгро

По данным промежуточной отчетности по МСФО за 9 месяцев 2018 года выручка «ФосАгро» выросла 28,4% до 174,0 млрд рублей. EBITDA достигла 56,4 млрд рублей, увеличившись на 46,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, рентабельность по EBITDA составила 32,4%.

Доход, причитающийся акционерам, снизился год к году на 2,7% до 19,9 млрд рублей. Падение курса рубля с учетом значительной доли экспортных продаж, оказалось позитивным для компании, однако, большая часть займов и кредитов, номинированная в валюте, нивелировала этот эффект. Чистая прибыль «ФосАгро», скорректированная на неденежные валютные статьи, выросла за период на 76,4% и составила 30,8 млрд рублей.

Чистый долг компании с начала года изменился незначительно и составил на конец отчетного периода 120,8 млрд рублей. Благодаря росту EBITDA соотношение чистого долга к показателю снизилось до комфортного уровня 1,7х.

Ниже представлен наш прогноз основных финансовых показателей ПАО «ФосАгро» на 2019 г.

Дивиденды ФосАгро

В своей дивидендной политике ПАО «ФосАгро» ориентируется на выплату промежуточных дивидендов. Для расчета размера средств, направляемых на дивидендные выплаты, Совет директоров исходит из объема чистой прибыли компании за отчетный период (квартал, половина года, первые 9 месяцев года или год), рассчитанного в соответствии с РСБУ. При этом Совет директоров стремится к тому, чтобы сумма средств, направляемых на выплату дивидендов, составила от 30% до 50% консолидированной прибыли компании за год по МСФО, причитающейся акционерам.

В сумме за 2017 год акционеры получили 81 рубль на акцию. По итогам I квартала 2018 г. акционеры получили по 24 рубля, по итогам полугодия – по 45 рублей на акцию. В ноябре Совет директоров ПАО «ФосАгро», рассмотрев итоги 3 квартала, рекомендовал выплатить дивиденды из расчета 72 рублей на акцию. Дата закрытия реестра на дивиденды пока не определена, внеочередное собрание состоится22 января 2019 г. в заочной форме. Дата закрытия реестра для участия в собрании — 29 декабря 2018 г.

Сравнительные коэффициенты

Для сравнения мы использовали показатели компаний отрасли, сопоставимых капитализации и производственным параметрам.

Оценка

На фоне роста EBITDA отношение чистого долга к этому показателю сократилось до комфортных 1,7х.  Ранее компания объявила о планах радикально сократить долговую нагрузку в ближайшие годы. По мультипликаторам P/E и EV/EBITDA «ФосАгро» все еще выглядит недооцененной относительно конкурентов, особенно с учетом роста объемов производства.

ПАО «ФосАгро» – частная компания, полностью работающая на конкурентных рыночных принципах, с доминирующей долей экспортных продаж. Это позволяет нам отказаться от дисконта при оценке эмитента. Мы рассчитали целевую стоимость «ФосАгро» по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2019 г.

Наша итоговая прогнозная стоимость «ФосАгро» составила $5 721 млн., $44,2 за обыкновенную акцию или 2 965 рублей по курсу на дату оценки. Таким образом, наша оценка предполагает потенциал роста стоимости акций от текущих уровней в пределах 19%. Мы считаем акции «ФосАгро» хорошей среднесрочной инвестицией в расчете на фактор ликвидации рынком недооценки компании относительно аналогов по основным индикаторам.