4. Хеджирование опционами (опционное хеджирование)

• Главная
• Статьи
• Хеджирование в бинарных опционах

Надёжный брокер, онлайн сигналы и робот! Вместе лучше, чем по отдельности! LINK Опубликовано: 30 января 2018. 

Уважаемые читатели, добрый день ! Сегодня я, Анна Александровна, хочу остановиться на том, что дает нам, трейдерам, стратегия хеджирования. Несмотря на преимущества торговли бинарными опционами у них есть и недостаток – отрицательное матожидание. Во время проигрыша мы теряем больше, чем зарабатываем в случае успеха. У многих участников рынка возникает вопрос: можно ли минимизировать риски и как существенно увеличить выигрыш. Это действительно возможно благодаря такой стратегии, как хеджирование сделок.

Желаемый процент успешных сделок

Когда трейдер торгует на финансовых рынках, он всегда рискует. За исключением некоторых финансовых ситуаций такой бизнес – своего рода игра с отрицательным матожиданием. Когда участник заключает сделки на бирже, вероятность потерять деньги превышает шанс их заработать. Одной из причин является комиссия, которую трейдер оплачивает при покупке контракта. Таким образом, даже при открытии позиции мы находимся в некотором убытке. Такое правило действует и на рынке БО.

Допустим, установленный процент выплат составляет 80%. Процент успешных контрактов должен быть 100% / (100% + 80%) = 56%. Чтобы мы не вышли в минус, больше половины совершенных операций должны быть успешными. А если хочется еще и заработать, ошибаться можно только в трех из десяти случаев. И это при том, что процент выплат будет достаточно высоким!

Чтобы снизить издержки, трейдеры применяют разные стратегии по их минимизации. При работе с таким рынком, как бинарные опционы хеджирование является оптимальным способом застраховаться от убытков. Конечно, в результате использования этой стратегии прибыль может снизиться, ведь она прямо пропорциональна степени риска. Но в ряде случаев хеджирование помогает удвоить доход от совершенной сделки.

Возможные варианты хеджирования БО

Будет правильнее назвать хеджирование не стратегией торговли, а эффективным методом управления средствами. Принимать решение об открытии позиции нужно с помощью конкретной стратегии, позволяющей заключать выгодные контракты более чем в 60% случаев.

Теперь давайте рассмотрим несколько вариантов, которые возможны при хеджировании БО:

• Out-of-The- Money, сокращенно OTM.

Так называют опцион, приносящий определенный убыток при немедленном исполнении. В данном случае при покупке опциона Call актуальная цена должна быть меньше стоимости исполнения. Если покупают Put-опцион, все будет с точностью до наоборот: страйк-цена должна быть меньше актуальной стоимости. Когда разница между ценой исполнения и текущей ценой значительна, можно сказать о том, что опцион в данное время состоит глубоко ОТМ, или в большом убытке.

Хотя многие новички любят использовать данную стратегию на убыточных позициях, оптимальный выход в такой ситуации – смириться с убытками и зафиксировать их. Давайте на конкретном примере посмотрим, почему это лучше.

Итак, мы покупаем опцион, который стоит 10 долларов. Но через некоторое время положение дел на рынке стало другим, и цена повернула обратно. Стандартное решение здесь – покупка на вершине нового Call-опциона стоимостью в 10 долларов. Но в случае с БО такой вариант не работает. При неудаче по обоим контрактам мы терпим двойные убытки. Вместо сокращения издержек они только увеличиваются.

• At-The-Money, или ATM.

Это опцион, результат срочного исполнения которого будет нулевым. Это может произойти при равенстве цены исполнения и текущей стоимости инструмента. Так как позиции по одинаковой цене открываются нечасто, такая ситуация является нетипичной для финансовых рынков.

Теперь пример: мы купили опцион Put, но цена разворачивается и пробивает точку сопротивления. Поскольку пробой уже произошел, желательно подождать момента, когда уровень поддержки будет подтвержден.

Если стоимость касается линии с другой стороны, можно приобретать опцион Call того же срока экспирации и аналогичного размера. Когда Call-опцион находится на этом уровне, создается безубыточная зона. Результат совершения таких сделок будет нулевым, но необходимо учитывать издержки.

• In-The-Money, сокращенно ITM.

ITM – опцион, результат которого при немедленном исполнении будет положительным. Для Call-опционов это ситуация, когда текущая цена актива будет выше страйка колла. Если рассматривать опцион Put, цена исполнения будет больше, чем текущая стоимость. При значительном разрыве принято говорить, что БО находится глубоко ITM, или глубоко в деньгах.

Для использования стратегии нужно определить максимум периода торговли и приобрести опцион Put. Потом производится поиск минимума торгового периода и покупка опциона Call.

Основная и довольно сложная задача для трейдера – определить минимум и максимум. Чтобы все прошло удачно, цена должна передвигаться симметрично. В этом случае участнику рынка останется своевременно открывать позиции от границ коридора. При низкой волатильности актива результат будет достаточно предсказуемым.

Еще один небольшой пример. Мы получаем сигнал на вход и приобретаем опцион Call. Стоимость движется в нашем направлении. Когда она достигнет другой стороны канала, купим Put-опцион с таким же временем экспирации и аналогичного размера.

Это отличное решение, поскольку такой вариант является беспроигрышным. Независимо от направления движения цены оба контракта будут успешными. График будет состоять из двух зон, одна из которой является безубыточной, а вторая принесет двойную прибыль. В результате мы получаем две выигрышные сделки.

Правила работы со стратегией хеджирования

Таким образом, при использовании хеджирования трейдер проходит несколько этапов:

1. Получение сигнала на вход, который посылает торговая стратегия.

2. Выбор нужной суммы, срока экспирации и приобретение опционов Call или Put.

3. Цена движется в нужном направлении, при этом до срока экспирации есть время. От торговой стратегии поступает сигнал, противоположный прежнему. Это может произойти по разным причинам: текущий тренд слабеет, возникает значительный уровень поддержки и сопротивления. Есть и другие факторы, влияющие на сигналы системы.

4. Затем мы приобретаем обратный опцион, но время экспирации должно соответствовать первоначальному. Таким образом, чтобы стратегия работала, наши опционы должны исполняться одновременно.

Теперь остается только дождаться момента, когда опцион будет исполнен.

Практические примеры торговли с хеджированием

Для следующего примера возьмем 4-часовой график EURGBR. На графике мы можем увидеть цену, которая перемещается в боковом коридоре, а также уровни поддержки и сопротивления. При соприкосновении цены с уровнем сопротивления приобретается опцион Put. Если цена устремляется вниз и касается противоположной границы канала, мы купим Call-опцион аналогичного размера. Когда срок экспирации двух сделок подходит к концу, цена будет внутри указанного диапазона, а наша прибыль удваивается.

Следующий пример можно рассмотреть на пятиминутном графике. Цена пробивает линию поддержки, и мы приобретаем Put-опцион, время экспирации которого составляет 4 часа. Но через определенное время цена получает поддержку и начинает двигаться обратно.

Затем она в первый раз отбивается от уровня сопротивления, а во второй – пробивает его. Мы доживаемся, пока она коснется ключевого уровня, и приобретаем Call-опцион, время экспирации которого соответствует первому контракту. В итоге от первой сделки мы получаем убыток, а вторая завершается с прибылью.

Выводы

Хеджирование дает участникам рынка возможность свести риски торговли БО к минимуму. В этом у него есть преимущества перед Форекс. Такая стратегия предоставляет трейдеру немало возможностей, в числе которых – получение двойного дохода. Применять стратегию можно в работе как с долгосрочными, так и с краткосрочными опционами.

В заключение хочу дать вам, друзья, небольшой совет. Нужно убедиться, что в выбранной вами брокерской компании можно максимально гибко настроить время экспирации. Этот момент считается одним из ключевых в данной стратегии.

Кроме того, торговать лучше с надежными стратегиями, винрейт которых высокий – более 60%. Если вы учтете эти рекомендации, хеджирование будет для вас помощником в снижении издержек и увеличении прибыли.

Похожие материалы

Торговля контрактами CFD: выбираем активы

Торговые стратегии CFD

Доверительное управление и ПАММ счета – рейтинг лучших

Обзор eToro: как инвестировать на платформе

Рекомендуем

• Рейтинг брокеров

• Рейтинг Forex роботов

• Робот Abi

• Крипто робот Autocrypto-Bot

• Стратегии

• Живой график онлайн

• Книги

Хочешь прибыльную стратегию от Анны?

Добавить комментарий

Преимущества хеджирования

Преимущества хеджирования заключаются в следующем:

• минимизируются ценовые риски;

• снижаются операционные риски, связанные с деловым циклом (графики поставок, отгрузок и т. д.);

• ликвидируется фактор неопределенности, растет информационная прозрачность и прогнозируемость;

• повышается стабильность и финансовая устойчивость;

• система принятия управленческих решений становится более гибкой за счет широкого диапазона контрагентов, инструментов и параметров сделки;

• снижается стоимость привлечения капитального и долгового финансирования.

Недостатки хеджирования

Вместе с тем рассмотренный механизм страхования не является панацеей от всех бед, посколькуВ имеет ряд существенных недостатков:

• осознанный отказ от вероятной бонусной прибыли;

• лишние расходы на открытие и выполнение обязательств по хеджирующим сделкам;

• риск изменений в законодательстве в экономической и налоговой политике (введение пошлин, сборов, акцизов). В этой ситуации хедж не только не защитит, но и приведет к убыткам;

• биржевые ограничения;

• увеличение количества и усложнение структуры сделок.

Хедж покупателя (инвестора)

Хедж покупателя (инвестора)В – когда компания планирует купить товары и хочет уменьшить риск, связанный с ростом цены. То есть хедж покупателя (инвестора)В заключается в страховании возможных рисков покупателя, связанных с вероятным ценовым ростом или потенциальным ухудшением условий сделки.

К ухудшениям условий сделки можно отнести:

• отсутствие или недостаточный объем предложения;

• неудобные условия и сроки поставки.

Какие именно операции хеджирования подойдут покупателю (инвестору)? Способом хеджирования в таком случае будет приобретение форварда, покупка фьючерсного контракта, покупка опциона «колл» или продажа (реализация) опциона «пут».

Хедж продавца

Хедж продавцаВ – когда при планировании покупки партии товара компания желает уменьшить риск из-за возможности уменьшения цены. То есть хедж продавцаВ заключается в страховании рисков продавца, связанных с вероятным ценовым падением или ухудшением условий сделки (например, недостаточный спрос).

Какие операции хеджирования подойдут продавцу? Способом хеджирования в таком случае будет продажа (реализация) форварда, фьючерсного контракта, приобретение (покупка) опциона «пут», продажа (реализация) опциона «колл».

Стратегии хеджирования в бинарных опционах

1. Открытие ставок с противоположным направлением

Открытие противоположных ставок используется в случае, если трейдер сомневается в положительном исходе сделки. Рассмотрим на примере:

1. Трейдер делает прогноз на рост (call) пары «евро/доллар» в ближайший час (ставка 100$);
2. Через полчаса становится понятно, что восходящий тренд нестабилен и есть шанс закрыться в убыток;
3. Трейдер снова выбирает «евро/доллар» (ставка 100$), устанавливает получасовой срок экспирации и открывает сделку вниз (put).

Таким образом на графике возникает хедж, условный ценовой коридор, который в итоге принесет прибыль или незначительный убыток по сумме обеих сделок. Эта бинарная стратегия хеджирования подразумевает три возможных исхода:

• две сделки закроются положительно;
• первая принесет прибыль, а вторая – убыток;
• вторая ставка будет прибыльной, а первая – убыточной.

Считаем:

• суммарная ставка 200$;
• исход № 1 – (100 $ + 85% дохода) + (100 $+ 85% дохода) = 200$ возврат + 170% прибыли;
• исход № 2/3 – (100 $ + 85% дохода) – 100 $ убытка = 100$ возврат + 85% прибыли – 100$ убытка.

Прошу обратить внимание, если при хеджировании в бинарных опционах момент входа в сделку будет подобран неправильно (не образуя между собой коридора), то обе позиции могут закрыться в минус.

1. Открытие дополнительных ставок в том же направлении

Лично для меня, эта стратегия хеджирования бинарных опционов является достаточно спорной, но, несмотря на это, многие трейдеры успешно применяют его на практике. Пример:

1. Трейдер находит потенциально выгодную точку для входа в рынок;
2. Делает ставку (100 $) на call-опцион до конца часа;
3. График какое-то время идет в противоположную сторону и разворачивается гораздо ниже уровня открытия сделки;
4. Трейдер открывает еще один call-опцион (на 100$ или больше) до конца того же часа.

Также, как и в предыдущей стратегии хеджирования на бинарных опционах может быть три возможных результата:

• две сделки закроются положительно;
• одна сделка закроется положительно;
• обе сделки закроются убытком.

Возникает резонный вопрос: если обе ставки могут закрыться минусом, в чем же смысл такой стратегии хеджирования на бинарных опционах? По утверждению трейдеров, которые используют «поддерживающие» друг друга ставки,даже опытный аналитик не всегда способен с точностью спрогнозировать разворотный сигнал для бинарных опционов. Небольшие отклонения возможны, а дополнительные сделки (тем более от более выгодных уровней) помогают снизить итоговые потери (или избежать их вовсе).

Что такое хеджирование?

Классическое хеджирование – это способ защиты средств трейдера от потери. Хеджирование можно использовать для защиты от движения цены в ненужную нам сторону. Также хеджирование можно использовать для защиты от колебания обменных курсов валют, когда наш актив оценен в разных валютах по отношению к нашему.

Каждый раз, когда речь идет о стратегии хеджирования, нужно помнить о двух важных нюансах:

1. Хеджирование всегда имеет стоимость

2. Нет идеальной стратегии хеджирования

Наверное, главное то, что правильная стратегия хеджирования на Форекс может дать нам спокойно спать по ночам. Но это спокойствие имеет свою цену. Стратегия хеджирования будет требовать свои траты и они будут прямыми. Будут еще и косвенные траты, которые выражаются в том, что само хеджирование может ограничить нашу прибыль. Нужно заметить, что при всем этом хеджирование в процессе торговли стоит не на первом месте и об этом всегда будет возможность позаботиться.

Базовые принципы валютного хеджирования

Чаще всего речь идет о хеджировании на рынке Форекс, когда трейдер хочет снизить валютные риски. Предположим, что трейдер покупает активы, которые номинированы в фунтах стерлингов и чтобы было просто, будем считать, что такой принцип будет работать для любого другого вида активов.

Ниже приведена таблица, в которой приведены особенности отдельной сделки трейдера

#	Символ	Значение	Сделка	Объем	Значение GBP	Значение в $	PL $
1	RIO.L	1893.00	Long	1.000	1893.00	2,839.50	0.00

Если здесь не использовать стратегию хеджирования, то у нас будет два риска. Первый риск – стоимость акций падает. Второй риск заключается в том, что британский фунт упадет в цене против доллара США.

Рынок непостоянен, поэтому любые перспективы получить прибыль могут быстро раствориться в воздухе. Чтобы защититься от этого, нужно использовать хеджирование с помощью валютной пары GBP/USD (см. Скальпинг и стратегия торговли на валютной паре GBP / USD).

#	Символ	Значение	Сделка	Объем	Значение GBP	Значение в $	PL $
1	RIO.L	1893.00	Long	1.000	1893.00	2,839.50	0.00
2	GBP/USD	1.5000	Short	0.019	-1893.00	2,839.00	0.00

В приведенном примере трейдер открывает короткую позицию по GBP/USD по текущему спот-курсу (см. Основы теории обменных курсов валютного рынка Forex). Объем позиции такой, что первоначальная стоимость совпадает с позицией по акции. Она фиксирует обменный курс, давая защиту трейдеру от изменения обменного курса.

В данном случае стоимость форварда равна нулю. Если GBP/USD падает, значение форварда будет расти. И наоборот: GBP/USD растет – форвард падает.

#	Сценарий	GBP/USD	Размер доли GBP	USD	Доля PL	FX PL	Общ. $
1	GBP/USD падает	1.3000	1893.00	2,460.90	-378.60	378.60	0.00
2	GBP/USD растет	1.7500	1893.00	3,312.75	473.25	-473.25	0.00

Выше в таблице можно увидеть два сценария. В обоих случаях цена активов в пересчете на национальную валюту остается одной и той же. В первом случае GBP падает по отношению к доллару США. А если курс снижается, это означает, что актив теперь стоит $2460.90. Но падение валютной пары GBP/USD означает, что валютный контракт сейчас стоит $378.60. И это то, что компенсирует нам потерю валютного курса.

Также здесь имеет смысл отметить, что если GBP/USD будет расти, то эффект будет с точностью до наоборот. Актив стоит дороже в долларовом выражении, но этот рост будет компенсирован равнозначной потерей в валютном контракте.

В нашем примере, который приведен выше, стоимость акций в фунтах стерлингов осталась прежней. Но инвестор должен знать размер форвардного контракта заранее. Для того, чтобы валютное хеджирование было эффективным, трейдеру будет нужно увеличить или уменьшить размер форварда в соответствии со стоимостью актива.

Практика показывает, что валютное хеджирование может работать, но это дорогостоящий процесс.

Стратегия хеджирования для снижения волатильности

Речь о том, что хеджирование имеет стоимость и может превзойти прибыль, поэтому всегда важно самому себе ответить: нужно ли в моем случае использовать стратегию хеджирования?

Если говорить о трейдерах, которые торгуют на рынке Форекс, то здесь ответ очевидный – используется редко. Дело просто в том, что не все трейдеры Форекс торгуют на фондовом рынке, поэтому стратегия хеджирования, описанная выше, будет не очень актуальной.

Но здесь есть исключение из правил. Речь идет о так называемых керри трейдерах (Carry Trade), подробней об этом можно почитать здесь. Используя стратегию керри трейд, трейдер занимает позицию, чтобы накапливать проценты. С учетом меняющихся курсов валют это то, что трейдеру нужно принять во внимание в первую очередь. Большие движения курса могут уничтожить проценты, которые трейдер накапливает путем удержания керри-пары.

Главное внимание здесь должно быть уделено экстремальным движениям, когда средства перетекают из/в них в зависимости от политики Центральных банков.

Чтобы снизить данный тип риска, трейдер может использовать стратегию под названием «обратное хеджирование керри пары». С помощью этой стратегии трейдер будет выходить из второй хеджируемой позиции. Пара, выбранная для хеджирования позиции должна иметь сильную корреляцию с керри парой, но процентный своп должен быть существенно ниже (см. Подробно о том, что такое своп (swap)).

Пример хеджирования керри пары: базовые основы

Чтобы было понятно, как работает данная стратегия хеджирования, давайте рассмотрим на примере. Возьмем пару NZD/CHF. В настоящее время чистый интерес по этой валютной паре 3.39%. Теперь нам нужно найти пару для хеджирования, которая: а) будет сильно коррелировать с NZD/CHF и б) имеет более низкие проценты по требуемой стороне сделки.

Находим следующее

#	Символ	Значение	Сделка	Объем	Значение GBP	Значение в $	PL $
1	RIO.L	1893.00	Long	1.000	1893.00	2,839.50	0.00
2	GBP/USD	1.5000	Short	0.019	-1893.00	2,839.00	0.00

В приведенном примере трейдер открывает короткую позицию по GBP/USD по текущему спот-курсу (см. Основы теории обменных курсов валютного рынка Forex). Объем позиции такой, что первоначальная стоимость совпадает с позицией по акции. Она фиксирует обменный курс, давая защиту трейдеру от изменения обменного курса.

В данном случае стоимость форварда равна нулю. Если GBP/USD падает, значение форварда будет расти. И наоборот: GBP/USD растет – форвард падает.

Пара хеджир.	Корреляция	Значение хедж.	Позиция	%
AUDJPY	0.7937	0.9109	Short	-2.62%
GBPUSD	0.7137	0.4810	Short	-1.04%
EURCAD	-0.3911	0.6221	Long	-1.51%

Здесь мы видим, что самую сильную корреляцию с валютной парой NZD/CHF на протяжении одного месяца имеет пара AUD/JPY. Ввиду того, что корреляция положительная, нам нужно шортить эту пару, чтобы хеджироваться против NZD/CHF. Но так как проценты на шорт позиции AUD/JPY могли бы быть -2.62%, это забрало бы большую часть процентов в длинной позиции по NZD/CHF.

Идем дальше. Смотрим пару GBP/USD. Она выглядит в нашей стратегии хеджирования более привлекательной. Процент на короткую позицию по GBP/USD  будет -1.04%. Корреляция достаточно высокая 0.7137, поэтому все-таки это лучший выбор.

Выбрали валютные пары. Дальше открываем следующие две позиции.

#	Пара	Ставка	Сделка	Объем	Чистый %
1	NZDCHF	0.65845	Long	0.100	3.39
2	GBPUSD	1.5035	Short	0.0481	-1.04

Объемы подобраны таким образом, чтобы номинальные торговые суммы совпадали. В этом случае хеджирование даст максимальный эффект с учетом текущей корреляции.

На изображении выше видно, что доходы от захеджированных позиций выше, чем от позиций, которые не хеджировались. Исходя из этого можно увидеть, что хеджирование далеко от совершенства, но оно уменьшает возможные негативные последствия, которые могли бы случиться. В таблице ниже указаны данные помесячно о прибыли и убытках, полученных в результате хеджированной и нехеджированной торговли.

#	GBPUSD	P/L	%	NZDCHF	P/L	%	PL хедж.	PL без. хедж.
1	1.6187	174.6	-5.8	0.7437	-171.4	22.0	19.5	-149.4
2	1.5970	89.0	-5.7	0.7497	38.2	22.0	143.5	60.2
3	1.5733	97.3	-5.6	0.7582	55.0	22.0	168.7	77.1
4	1.5578	63.5	-5.5	0.7747	117.3	20.5	195.8	137.8
5	1.5083	202.9	-5.4	0.6688	-622.0	21.4	-403.1	-600.6
6	1.5404	-131.5	-5.5	0.7198	328.1	21.0	212.1	349.1
7	1.4833	234.2	-5.3	0.7185	-8.7	21.5	241.6	12.7
8	1.5134	-123.6	-5.4	0.7003	-119.1	20.0	-228.0	-99.1
9	1.5195	-25.1	-5.4	0.6716	-188.8	19.2	-200.1	-169.6
10	1.5602	-166.9	-5.5	0.6365	-225.3	18.6	-379.1	-206.7
11	1.5621	-7.5	-5.6	0.6360	-3.5	17.9	1.4	14.5
12	1.5301	130.8	-5.4	0.6064	-186.6	18.0	-43.1	-168.5
13	1.5136	67.7	-5.4	0.6245	110.9	19.1	192.4	130.0
14	1.5438	-123.6	-5.5	0.6673	287.6	18.6	177.1	306.2
	Общ.	630.6	-82.2		-471.6	300.5	377.4	-171.0

Керри хеджирование опционов

Хеджирование с помощью взаиморасчета пары имеет некоторые ограничения. Корреляция между валютными парами постоянно меняется. И нет никакой гарантии, что те значения, которые были вначале, будут и в конце, а также нет никой гарантии того, что это вообще не пойдет против нас. Это означает, что пара хеджирования фактически может увеличить риск, а не уменьшить его.

Для более надежной стратегии хеджирования использование опционов крайне необходимо.

Покупка безденежного опциона

Один из способов при хеджировании – это покупка по варианту «опцион без денег», чтобы покрыть возможную неудачу в керри трейд. «Опцион без денег» (out of the money) – это опцион без внутренней стоимости, цена исполнения которого либо выше, либо ниже (в зависимости от типа опциона) текущей рыночной цены соответствующего актива.

В примере выше можно было бы купить опцион на NZD/CHF, чтобы ограничить риск падения. Причина, по которой используется «безденежный опцион», заключается в том, что опционная стоимость ниже, но это все равно дает защиту трейдеру от серьезной просадки.

Защита от падения с использование валютных опционов

Что важно для всех трейдеров, которые интересуются стратегиями хеджирования, так это то, как захеджировать риски и получить при этом прибыль. Поэтому если цель одна – получить прибыль, значит, нужно это делать при помощи опционов.

Когда мы хеджируем позиции коррелированными инструментами, один инструмент идет вверх, а другой вниз. Опционы бывают разные. И они имеют ассиметричную выплату.

Сначала немного о том, что здесь важно. Кто является покупателем опциона? Это трейдер, который ищет защиту от риска. Продавец – это лицо, которое обеспечивает такую защиту. Длинные и короткие – эта терминология относится к обоим случаям. Так вот, для защиты против падения валютной пары GBP/USD можно было бы купить (открыть длинную позицию) пут опцион на GBP/USD. Пут окупится, если цена упадет, но все будет наоборот, если она поднимется. Более подробно об опционных уровнях можно почитать здесь.

Что такое хеджирование

Слово «хедж» произошло от английского herdge. Дословно термин переводится как «изгородь», хотя производное hedging можно трактовать как «ограждать себя». И действительно, если описывать хеджирование простыми словами, то это своеобразная страховка от убытков.

Виды хеджирования

Определение понятия объединяет набор инструментов, разработанных для минимизации риска. Как правило, речь идет об изменении рынка:

• процентной ставки (кредитные обязательства);
• росте либо падении стоимости на товар;
• скачках валютного курса, фондовых индексов и др.

Под хеджированием часто подразумевают локирование — возмещение потерь за счет прибыли с дополнительных сделок. Простой пример: заключение дополнительного контракта при купле/продаже определенного товара или актива.

Отличие от страхования

Хеджирование рассчитано на самостоятельное управление рисками. Рыночный механизм предполагает определенные обязательства, создаваемые:

• опционами;
• свободными контрактами;
• фьючерсами.

Метод работает просто, облегчая выход в безубыток при неблагоприятных условиях.

Сущность страхования принципиально отличается. Здесь человек или организация:

• заключает контракт;
• платит взнос;
• получает полис.

При возникновении заранее оговоренных форс-мажоров страховое общество обязуется возместить потери. Это означает, что условия получения страховки не ограничены финансовыми рисками.

Стратегии

Тактика применима к различным видам активов:

• товары общего потребления;
• наличные и электронные деньги;
• имущество;
• ценные бумаги;
• драгоценные металлы;
• производные нефтегазовой или нефтяной промышленности, в т. ч. сама нефть;
• производственное сырье;
• кредитные ставки и др.

Реализация и приобретение активов осуществляется через спотовый (текущий) рынок. Если акционер, инвестор или трейдер страхуют риски, их называют хеджерами.

Хеджирование рисков

Контрагентом выступает:

• деловой партнер;
• торговый спекулянт;
• продавец или покупатель актива (двухсторонний хедж).

Хеджирование не относят к инновационным методикам страхования. Стандартная стратегия основана на открытии фьючерсных (дополнительных) сделок.

Основные стратегии на рынке Forex:

• открытие разных лотов в рамках одной валютной пары;
• создание пары одинаковых ордеров по разнонаправленным валютным парам.

Аналогичную практику используют при работе с бинарными опционами. Тактика хеджа предполагает страховать основную сделку путем открытия противоположного лота. При наличии опыта допустимо включение взаимозаменяемых активов. Среди трейдеров также популярно дельта-хеджирование. Стратегия предполагает защиту цены опциона от неблагоприятных изменений с помощью параметра оценки риска.

Виды

Существует несколько видов страхования рисков:

• биржевые и внебиржевые контракты;
• хедж продавца или покупателя;
• полное и частичное;
• классическое и предвосхищающее;
• чистое и перекрестное;
• одностороннее и двухстороннее.

В бизнесе предпочтение отдают селективной разновидности хеджирования. Метод не конкретизирует объем продаж или периоды поставок, а работает на перспективу. Актуально, когда сделка сопряжена с длительным сотрудничеством и/или выполняется в течение продолжительного времени.

По типу инструментов

В трейдинге распространено использование биржевых контрактов — фьючерсов (продажа) и опционов (покупка). Инструментарий позволяет рассматривать их в качестве самостоятельных лотов. Основная же их задача заключена в страховке активов. Расчетная палата гарантирует исполнение обязательств.

Внебиржевые форварды тоже относятся к инструментам, хотя сами по себе активами не являются. Они менее ликвидны, но не ограничены возможностями фондовой биржи. Кроме того, искать контрагента нужно самостоятельно.

По типу контрагента

Локирование по типу контрагента ограждает от убытков только одну из сторон контракта. Различают:

• Защиту покупателя, инвестора или трейдера — страхование, исключающее ненадлежащие условия сделки. Контракт может включать покупку товара по определенной цене и в конкретном объеме, качество и сроки доставки.
• Защиту продавца — хеджирование, связанное с изменением спроса на предложение. Если в случае с хеджем покупателя не допускают рост цен, то здесь ограждают от ее падения.

Оба вида локирования реализуют посредством приобретения форвардов и фьючерсов, а также опционов «колл» или «пут».

По величине страхуемых рисков

Хеджирование рисков — это полная или частичная ликвидация убыточности. В первом случае инвестор страхует весь объем активов, сводя всевозможные потери к минимуму. Подход крайне надежен, но далеко не всегда обоснован. При благоприятном исходе затраты на локирование «съедят» большую часть прибыли.

Хеджирование опционами

Полный хедж актуален только в специфических ситуациях:

• критический уровень риска;
• экономический кризис;
• скачок инфляции и др.

В остальное время целесообразнее применять частичное локирование с управляемым риском. Инвестор защищает себя только от части убытков, но затраты на такое хеджирование заметно снижаются.

По отношению к времени заключения базовой сделки

Традиционное хеджирование — это приобретение какого-либо товара с одновременной продажей договора (опциона). Последний представляет собой возможность купить или продать выбранный актив по конкретной стоимости.

Наравне с классическим вариантом также рассматривают предвосхищающее хеджирование. Его особенностью является предварительная покупка контракта. То есть, опцион получают до совершения сделки — фактический товар приобретают уже после торга.

По типу актива

Существует:

• Чистый хедж, при котором контракт заключают на аналогичный актив. Сделка соответствует основному или базовому типу, содержащемуся в инвестиционном портфеле.
• Перекрестный хедж использует зависимые активы. Допустимо брать варианты, дополняющие друг друга.

Стандартным примером распределения по типу актива является использование фьючерсов. Допустим, инвестор желает оградить акции от роста цен. Чтобы это сделать, он прибегает к перекрестному локированию, хедж на биржевой индекс.

По условиям контракта

Если говорить о хеджировании рисков простыми словами, то это попытка защититься от финансовых потерь. Причем относиться оно может как к одной, так и к обеим сторонам сделки. По условиям контракта различают:

• односторонний хедж — перенесение вероятной прибыли/убытка одному из подписавших контракт;
• двухсторонний хедж — возможные потери или доход разделяют между участниками сделки.

Заранее определить центрального участника сделки не получится. Прибыль либо убыток зависят от ситуации в экономике.

Наглядные примеры хеджирования

Частник ведет натуральное хозяйство и заключил сделку с заводом, защитив себя методом одностороннего хеджа. Согласно условиям контракта первые 3 месяца покупку молока осуществляют по фиксированной цене — 15 руб. за литр. Далее возможно несколько вариантов развития событий:

• Стоимость молока останется прежней. Маловероятный вариант, при котором выигрывают обе стороны соглашения.
• Рост цен приведет к убыткам со стороны фермера. Завод получает прибыль, т. к. закупает сырье по заниженной цене. При этом продавец потеряет прибыль и уйдет в минус. Так, если рыночная стоимость молока поднимется до 20 руб., то с каждых 10 литров фермер потеряет (20-15)*10=50 руб.
• Обратная ситуация возникнет, если цены упадут. Убыток получает уже завод. А вот фермер получит дополнительную прибыль, равную разнице расценок.

Установление подобных условий оптимизирует риски, но не исключает потери в прибыли. Другой пример:

• Инвестор покупает 10 тыс. акций по 100 руб. за 1 шт. Общие затраты составляют 1 млн. руб., ожидание — повышение цены и продажа через год.
• Допустим, что фирма внезапно презентовала стартап нового проекта. Тем не менее, инвестор дал акциям шанс на рост. Но, чтобы оградить себя от возможного падения расценок, хеджировал вложения оформлением опциона. Согласно контракту он сможет продать активы по цене приобретения.

Если новое занятие окажется невостребованным, возможно снижение товарного потока и стоимости акций. Тогда хедж позволит выйти в безубыток, а потери ограничатся комиссией. Иначе инвестор откажется от опциона и продаст акции по новой цене.

Кому это нужно

Страхование рисков необходимо:

• зарубежным компаниям (США и другие страны) с российскими филиалами;
• экспортерам, продающим валюту для финансирования рублевых расходов;
• импортерам, конвертирующим рубли в валюту для организации поставок;
• заемщикам, оформившим валютный кредит.

Хеджирование: схема

Хеджирование — это такой инструмент, который минимизирует убыток. Поэтому используется он преимущественно инвесторами и юридическими лицами, работающими с конвертируемыми валютами.

Страхование обосновано в 2 случаях:

• трейдер либо бизнесмен предпочитает высокодоходные сделки, сопряженные с повышенным или даже критическим риском;
• примерно 50% портфеля приходится на рискованные инвестиции.

Профессиональные трейдеры советуют сравнивать сумму возможного убытка с затратами на хедж. Учитывать нужно не только деньги, но и затраченное время. Если денежные потери малы, прибыль не сможет перекрыть затраты на страхование риска. По этой причине хедж не подходит для мелких или незначительных сделок.

В трейдинге

Трейдеры применяют 3 вида хеджирования:

• Отрицательное — альтернатива stop-loss. Как только рынок начнет движение в нужную сторону, локирующие сделки закрывают с выходом в безубыток.
• Нулевое — применяют при отсутствии ценовой динамики. Суть в открытии ордеров противоположного направления и дождаться изменения котировок. При формировании выраженного тренда убыточный ордер преждевременно закрывают, оставляя другую вариацию.
• Положительное — чтобы фиксировать прибыль. Используется в случаях, если ранее открытый ордер не закрывают из-за затрат на спред. Здесь хедж заключен в открытии дополнительной сделки, сформированной с учетом направления основного тренда.

В трейдинге хеджирование простыми словами — это такая стратегия, где вместо stop-loss используют дополнительные ордера. Отличие в том, что операция SL фиксирует убыток, тогда как хедж «замораживает» их на некоторое время.

Достоинства

Преимущества системы:

• гибкая модель трейдинга;
• способ понизить финансовые риски;
• перевод возможных потерь в безубыток;
• минимизация неопределенности;
• вероятность получения прибыли от обеих сделок (главной позиции и хеджа);
• уменьшение операционных рисков, связанных с деловыми обстоятельствами.

Хеджирование создает эффект прозрачной торговли, что снижает эмоциональное напряжение. Но нужно помнить, что само по себе оно не способствует увеличению роста прибыли. Задачи инструмента ограничиваются возможностью оградить депозит от крупных потерь.

Недостатки

Недостатки методики:

• необходимость разбираться в тонкостях структуры;
• осознанное уменьшение размера потенциальной прибыли;
• дополнительные затраты на создание сделок по хеджу;
• увеличение количества открытых ордеров.

Базовые риски равны непараллельному изменению цен на спотовом и срочном рынках. Трейдер также может столкнуться с ограничениями биржи. Большинство площадок использует лимиты для верхних и нижних значений фьючерса. Это не всегда выгодно, так как вынуждает преждевременно закрывать сделку при резком подъеме или снижении цен.