Т.А. Фролова Рынок ценных бумаг
Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2011г.
| Предыдущая | Оглавление | Следующая |
4. Регулирование рынка ценных бумаг
Любая человеческая деятельность на данном этапе развития общества должна быть регулируема, не является исключением и рынок ценных бумаг. В законе «О рынке ценных бумаг» предусматривается как регулирование деятельности государственными органами, так и специальными организациями, функционирующими на рынке ценных бумаг.
Система регулирования рынка ценных бумаг (регулятивная инфраструктура рынка) включает в себя:
1) государственные органы регулирования;
2) саморегулирующиеся организации;
3) законодательные нормы рынка ценных бумаг;
4) этику, традиции и обычаи рынка.
Цели регулирования:
1. Поддержание порядка на рынке и создание нормальных условий работы всех его участников.
2. Защита участников от мошенничества и недобросовестности юридических и физических лиц.
3. Обеспечение свободного процесса ценообразования в зависимости от спроса и предложения.
4. Создание эффективного рынка со стимулами для предпринимательской деятельности.
5. Создание новых и поддержание необходимых для общества рынков и рыночных структур.
Процесс регулирования включает:
1.В Создание законодательной базы функционирования рынка.
2.В Отбор профессиональных участников рынка.
3.В Контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил рынка.
4.В Создание системы санкций за нарушение норм и правил. Система регулирования рынка ценных бумаг включает в себя:
5.В государственные органы регулирования;
6.В регулирование рынка профессиональными участниками рынка (саморегулирующие организации);
7.В общественное регулирование (осуществляемое через общественное мнение).
Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:
– разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, законодательных актов для реализации стратегии;
– наблюдение и регулирование исполнения этой программы,
– установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;
– контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;
– обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;
– формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;
– контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в ценные государственные бумаги.
На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка ценных бумаг. Первая подразумевает, что государство максимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынке и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой – роль государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями.
Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг.
1. Администрация Президента РФ участвует в работе ФСФР. Контрольное управление осуществляет специальный мониторинг выполнения указов и распоряжений Президента, связанных с приватизацией и РЦБ.
2. Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием РЦБ через федеральные органы исполнительной власти, ведет законопроектную деятельность, осуществляет подготовку проектов Указов и распоряжений Президента РФ, а также законов в области ценных бумаг.
3. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) издает распоряжения по вопросам выдачи, приостановления и аннулирования лицензирования профессиональных участников РЦБ, а также по вопросам, имеющим распорядительный или индивидуальный характер, не требующий принятия постановлений в соответствии с федеральным законом.
4. Центральный банк РФ регулирует выпуски ценных бумаг кредитный организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ.
5. Минфин РФ регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления; лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды; осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.
6. Департамент страхового надзора Министерства финансов РФ регулирует деятельность страховых компаний на рынке ценных бумаг.
Кроме государства на рынке ценных бумаг процесс регулирования осуществляется и самостоятельно так называемыми саморегулирующими организациями, которые в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» представляют собой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующие в соответствии с законом и функционирующие на принципах некоммерческой организации. Важной особенностью такой организации является ее некоммерческая направленность, то есть ее участники и учредители не используют вырученные средства на собственное потребление, а только на реализацию представленных им функций.
Функциями саморегулируемых организаций являются:
– разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг;
– осуществление подготовки кадров и установление требований для работы на рынке;
– контроль за соблюдением участниками правил и нормативов;
– обеспечение правдивой информацией участников рынка;
– обеспечение защиты участников в государственных органах управления.
| Предыдущая | Оглавление | Следующая |
Государственные органы исполнительной власти
Федеральным органом исполнительной власти по проведению госполитики в области рынка ЦБ выступает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).
В функции ФКЦБ входит:
- Разработка ведущих направлений развития рынка и координация деятельности других государственных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ЦБ.
- Утверждение стандартов эмиссии ЦБ, включая иностранные бумаги, выпускаемые на территории России, а также порядка регистрации эмиссии.
- Утверждение единых требований к профессиональной деятельности, связанной с ценными бумагами.
- Лицензирование всех видов деятельности на рынке ценных бумаг и специализированных организаций.
- Обеспечение публичного раскрытия информации об отечественном рынке ЦБ – об эмитентах, участниках, ценных бумагах и т.п.
- Проведение регистрации ЦБ нерезидентов и иностранных государств.
- Установление совместно с Министерством финансов правил ведения учета и составление отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка.
Наряду с ФКЦБ есть и другие государственные органы исполнительной власти, участвующие в регулировании рынка ЦБ:
- Высшие органы власти – Госдума, Президент, Правительство.
- Министерство финансов.
- Центральный банк РФ.
- Государственный комитет по антимонопольной политике.
- Страховой надзор.
Министерство финансов имеет следующие полномочия в рамках регулирования РЦБ:
- Регистрация выпуска ценных бумаг.
- Выполнение функций эмитента по выпуску ЦБ на федеральном уровне.
- Ведение Единого госреестра всех ценных бумаг, зарегистрированных на территории РФ.
- Подготовка и аттестация специалистов в сфере ЦБ.
- Контроль покупки крупных пакетов акций, ведение реестра обыкновенных акций.
- Разработка правил проведения операций, осуществления учета и предоставления отчетности по сделкам.
Центральный банк является одновременно государственным органом, регулирующим фондовый рынок, и профессиональным участником, проводящим операции с ценными бумагами. Его роль в системе регулирования:
- Установление для банков правил совершения операций на рынке ЦБ, а также учета и отчетности по сделкам с ними.
- Лицензирование, регулирование и контроль операций банков с ЦБ.
- Регистрация выпусков ЦБ банков.
- Ведение реестра ценных бумаг банков.
