Что такое облигации и как они работают, если говорить простыми словами? Виды, классификация и характеристики

Сегодня существует множество способов эффективно использовать свои сбережения, не храня их под подушкой. Некоторые вкладываются в недвижимость; кто-то покупает ювелирные украшения, надеясь продать их в безденежной ситуации; другие делают банковские вклады и и.д. Однако далеко не все эти варианты действительно выгодны и позволяют получать пассивный доход. Несмотря на развитие цифрового валютного рынка и других нововведений, традиционный рынок ценных бумаг не сдаёт обороты и представляет собой наиболее разумное решение для инвестирования. Еще со школы все знают, что основными ценными бумагами являются акции и облигации, однако мало кто понимает разницу между ними. Давайте разберёмся.

Итак, акция представляет собой ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество, стремясь пополнить свой капитал. Покупая акцию, вы вносите в уставной капитал фирмы некоторую сумму, которая и будет являться стоимостью ценной бумаги. Ее цена может меняться в зависимости от экономической конъюнктуры, прибыли компании и других факторов. Акционеру в результате открывается доступ к получению дивидендов, которые обозначают доход от нераспределённый прибыли акционерного общества. Приобретая акцию, вы получаете часть имущества данного предприятия. Кроме этого, акционеры имеют право участвовать в управлении компанией, входя в совет акционеров,  то есть являются ее совладельцами. Однако, при покупке акций инвестор должен учитывать, что их стоимость может серьёзно уменьшиться, а в случае банкротства фирмы высок риск не получить свои деньги обратно.

Облигация, в свою очередь, представляет собой долговое обязательство, которое приобретается у фирмы, испытывающей трудности с финансами. Таким образом, владелец облигаций выступает в качестве кредитора компании, покупает ценную бумагу на установленный срок и получает фиксированный доход. По истечению срока стоимость облигации возвращается. Имея облигации организации, вы не имеете права влиять на ее управленческие решения, зато в случае банкротства именно с владельцами облигаций расчёт производится в первую очередь.

Подводя итог, можно сказать, что быть акционером выгоднее, но более рискованно. Облигации дают более низкий, но стабильный доход. Теперь вы знаете, в чем разница между акцией и облигацией, и сможете грамотно распорядиться своими финансами.

Что такое облигация простыми словами?

Облигация (от англ. bond) – это долговая ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на получение от эмитента (кто выпустил облигацию) в оговоренный срок ее номинальную стоимость в денежном или ином имущественном эквиваленте. При этом компания-эмитент также обязуется выплатить накопленный доход в виде купонов, если таковой предполагается.

Купон по облигации — это % от номинала (цена, по которой была выпущена облигация), который эмитент облигации выплачивает за пользование средствами. С чем связано, что доход полученный по облигациям называют купоном? Дело в том, что раньше бонды существовали в бумажном виде. В период, когда владелец ценной бумаги получал выплату от эмитента, от облигации отрывался бумажный купон. Все это крепко вошло в обиход, в связи с чем слово «купон» по-прежнему актуально.

Простыми словами, облигация – это официально подтвержденный займ, который инвестор может дать государству (к примеру, России или США) или компании (к примеру, «Лукойлу» или «Норникелю») под проценты. В свою очередь государство или компания обязуется вернуть деньги и проценты по займу в оговоренный срок. Инструмент, который Роберт Кийосаки в книге «Богатый папа бедный папа» относит к категории – «чтобы не проиграть (не потерять)».

Очень похоже на вклад в депозиты, не правда ли? Сравнение:

Облигации vs Депозиты
Доходность	Процент дохода по вкладам в депозиты меньше, чем по облигациям.
Уровень надежности	У обоих инструментов – высокий.
Купонный доход	В большинстве случаев, при изъятии денежных средств с депозита раньше даты его завершения, проценты по вкладу аннулируются. В облигациях проценты не сгорают, они учитываются биржей каждый день обладания ценной бумагой. Начисления процентов (купонов) по облигациям за эти дни происходит в определенную дату.
Ликвидность	По некоторым облигациям бывает низкий спрос, поэтому «избавиться» от бумаг не всегда удается оперативно. У депозитов такой проблемы не встречается.

Как формируется доход заимодавца?

Как работают облигации (упрощенная схема):

Как работают облигации (обычная схема, но не универсальная):

Виды облигаций

По эмитенту:

Эмитент	Определение
Государственные	Эмитируются правительством страны для восполнения бюджета. Финансовое обязательство по выплатам несет Государственное казначейство. Для России это Облигации федерального займа (ОФЗ).
Муниципальные	Эмитируются органами местного управления. Выпуск такого рода бондов обусловлен целью привлечения денежных средств на развитие города или области (республики).
Корпоративные	выпуск исходит от коммерческих компаний (Сбербанк, ГМК Норникель, Роснефть и т.д.). За счет выпущенных бондов организация способна получить денежные средства, которые стоят «дешевле», нежели привлечение их через банковские займы.

По валюте:

Валюта	Определение
Национальная	Для эмитентов РФ в этом случае облигации выпускаются в рублях.
Иностранная (еврооблигации).	Эмитент может выпустить облигации в $ или €. Применяется инвесторами как альтернатива валютным вкладам в банковских структурах. Для эмитента это способ привлечь валюту, например, когда Газпром покупает иностранное оборудование он может выпустить для оплаты такого оборудования еврооблигации.

По сроку существования:

Срок	Определение
Срочные	Когда облигация выпущена на определенный срок.
Бессрочные (еще их называют «вечные»)	Не имеют даты погашения, при этом по ним постоянно выплачиваются купоны. Купон рассчитывается от номинала облигации и может быть фиксированным или плавающим, привязанным к некой процентной ставке., такие облигации есть у РЖД, ВТБ, Россельхозбанка.
Однодневные	Ценные бумаги, которые выпускает эмитент, со сроком погашения 1 день. На финансовом рынке их называют «overnight», что с английского переводится как «спустя ночь». Однодневные облигации имеют свою номинальную стоимость, доходность и рыночную цену. При этом у них нет купона.

Виды облигаций по типу купонного дохода

Ранее в статье было наглядно продемонстрировано как работают облигации, но также было указано, что схема не является универсальной. Это связано с большим количество различных вариантов доходностей по купоном. Продемонстрируем самые распространенные:

• С фиксированной ставкой – цена не изменяется. То есть заранее указана точная цена по доходности купонов за определенный период. Такой вид бондов идеально подходит для начинающих инвесторов.
• С плавающей ставкой – напрямую привязаной к ставке ЦБ. Зависят от ставки «РУОНИА», уточнить информацию о ней можно на сайте – ruonia.ru . Узнать полную информацию об облигациях с плавающей процентной ставкой можно на сайте «Финама» – bonds.finam.ru.
• С амортизацией – это явление, при котором кроме выплаты купонов, инвестор еще периодически получает возврат части своих денег(тела долга). Таким образом, постепенно эмитент возвращает всю сумму, инвестированную в облигации, поэтапно.
• Конвертируемые – облигация, предоставляющая её владельцу право обмена на акции того же эмитента. К примеру, бонды «телеграмма» не будут погашены, а конвертируются в акции компании (Telegram планирует выход на IPO в ближайшие два года) с дисконтом в 10 или 20%.
• Дисконтные или бескупонные – заранее продается ниже номинала. Разница между ценой покупки и номиналом будет являться доходом инвестора. Дисконтные выпуски на Мосбирже встречаются крайне редко.
• Инвестиционные облигации (ИОС) – доход которых зависит от наступления заранее определенных событий. Такой вариант бондов является крайне рискованным для начинающих инвесторов.
• ОФЗ-Н – это «народные» облигации, которые не продаются на бирже. Они покупаются и продаются только через уполномоченных брокеров. – это подвид государственных облигаций, надо переместить как подраздел государственных облигаций РФ.

Термины, с которыми предстоит столкнуться при работе с облигациями:

• Номинал облигации – это сумма, по которой компания-эмитент размещает, а затем выкупает облигации в конце срока их обращения. В большинстве случаев, номинал российских облигации составляет 1000 рублей.
• Цена облигации – это текущая стоимость ценной бумаги. Выражается в процентах от номинала или в рублях.
• Купонные выплаты – определенный заранее процент, который получает инвестор от облигации. Периодичность выплат купонов оговаривается заранее. Как правило, выплаты осуществляются 2 или 4 раза в год.
• Накопленный купонный доход (НКД) – это часть процентного дохода по облигации, подсчитывается равномерно количеству дней владения, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода. Инвестор может продать облигацию раньше времени полного погашения, но выплата по НКД все равно поступит. Биржа ведет ежедневный учет НКД у конкретного инвестора, это своего рода мини-отсечки. В зависимости от накопленного купонного дохода и стоимости продажи облигации будет зависеть доход инвестора. Узнать собственный купонный доход можно в приложении брокера, к примеру в Альфа-Инвестиции, эта опция находится в разделе «сводка».
• Срок погашения или срок к погашению – это временной период, в течение которого эмитент пользуется денежными средствами инвестора и конечная дата возврата средств. Срок и направленность средств оговаривается заранее. Разделение принято проводить на сверхкороткие (до погашения которых остается меньше 1 года), короткие (от 1 до 3 лет), длинные (от 3 до 7 лет) и сверхдлинные облигации (до погашения которых остается больше 7 лет). Обратите внимание, что эти разделения являются условными.
• Дюрация облигации – среднее время, за которое инвестор полностью вернет собственные вложения в облигации. Чем меньше дюрация, тем быстрее инвестор вернет свои вложения в ценную бумагу.
• ВДО – высокодоходные облигации, по которым предлагаются большие выплаты по купонам. ВДО всегда связаны с рисками, стоит внимательно изучить эмитента и понять, с чем связаны повышенные, по сравнению с конкурентами, проценты по купонам.

Как оценить риски при покупке облигации?

Стоит внимательно оценить риски и не покупать активы на «авось». Основные мероприятия, которые позволят снизить риски при покупке облигаций:

• Не рекомендуется обращать внимание на высокодоходные облигации. ВДО сопряжены с одним или сразу комплексом недостатков, среди которых: низкая ликвидность, неполное раскрытие информации, политические или геополитические риски.
• Провести тщательный анализ эмитента, тем самым выяснив его надежность. Если это компания, то стоит обратить внимание на финансовую отчетность, если государство – на макроэкономические показатели.
• Обратить внимание на срок погашения облигации, чем он больше, тем выше риски.
• Следует знать уровень прав. Если облигации субординированные, то в случае дефолта по ним приоритетными станут права владельцев классических бумаг. Учитывая риски, владельцы «субордов» получают на 1–3 % больше прибыли, чем владельцы стандартных активов.
• Произвести оценку стоимости облигации, как упоминалось ранее – цена находится в постоянном движении. Если диапазон движения цены не характерен стандартному, то стоит воздержаться от покупки.

Где и как купить облигации в России?

Купить бонды можно физическим способ или онлайн, второй способ быстрее и безопаснее. Для покупки облигации понадобится:

• Открыть брокерский счет. Он позволит торговать на бирже. Открыть брокерский счет можно в течение нескольких минут, в одном из наземных отделений или дистанционно (онлайн). Список брокеров с лицензией можно найти здесь.  
• Поиск и покупка облигации. Как только счет будет создан, понадобится авторизоваться на сайте или в мобильном приложении брокера. Затем зайти в раздел «облигации», выбрать подходящую ценную бумагу, указать количество и приобрести. Процесс покупки бондов физическим лицом будет выглядеть так:

Почему стоимость облигации может расти и падать?

В мобильном приложении брокера или через любую торговую платформу можно заметить, что цена облигации может меняться. Этому есть ряд причин:

• Уровень ключевой ставки. В период 2015-2020 наблюдался цикл снижения ключевой ставки, что привело к росту стоимости длинных облигаций, где процент выше. В 2021 году ставки начали поднимать, соответственно спросом стали пользоваться короткие облигации.
• Неблагоприятные ситуации. На стоимость могут оказывать влияние политические или геополитические риски. К примеру, за 1 год президент Турции 4 раза сменил главу ЦБ. Причины были разными, все это негативно сказалось на стоимости государственных облигаций Турции.
• НКД.
• Оферта.

Как работают облигации

Подобно акции, облигация является ценной бумагой, выпуск которой инициируется предприятием с целью улучшить свое финансовое положение. Испытывая недостаток средств, оно эмитирует облигации и предлагает их как физическим, так и юридическим лицам. Облигация имеет определенный срок действия. Держатель облигации приобретает право на получение дохода (фиксированных процентов) с нее. По окончании срока действия бумаги эмитент возвращает держателю ее номинальную стоимость.

• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 

• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 

Облигация – это долговая бумага. Приобретение и держание облигаций – это своего рода кредитование. Доход, получаемый держателем, является фиксированным.

Что же касается рисков, то в этом отношении облигации предпочтительнее акций, так как волатильность их низка. Но это не значит, что инвестор совсем ничем не рискует: всегда существует возможность того, что предприятие не сможет расплатиться со своими кредиторами.

Как рассчитать размер компенсации

Размер компенсации зависит от возраста получателя и от даты закрытия вклада. На сайте Сбербанка есть специальный калькулятор для расчета выплат, но можно посчитать и самому.

• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 

• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 

За базу для расчета принимается сумма, которая лежала на счете 20 июня 1991 года. Ее надо умножить на два коэффициента.

Компенсация = (Остаток на вкладе на 20 июня 1991 года) × (Коэффициент возраста) × (Коэффициент даты закрытия вклада)

Коэффициент возраста — если получатель компенсации родился до 1945 года, то сумма вклада умножается на 3, если после — на 2.

Год рождения	Коэффициент
до 1945	3
после 1945	2

Коэффициент даты закрытия вклада — чем раньше вы сняли все деньги, тем меньше коэффициент.

Год закрытия	Коэффициент
1992	0,6
1993	0,7
1994	0,8
1995	0,9
1996 и позже, в т. ч. незакрытые вклады	1

Зная эти коэффициенты, легко посчитать компенсацию. Например, вы родились в 1970 году. В мае 1991 положили на счет 1000 рублей. Закрыли вклад в 1995 году. Вам положена компенсация. Расчет такой: 1000 × 2 × 0,9 = 1800 рублей.

Особенности нервной регуляции

В процессе эволюции нервная регуляция сформировалась позже – к этому были необходимы предпосылки. Так, по мнению специалистов, живым единицам уже стало не хватать только гуморальных связей между клетками. Ведь требовалось быстрее передавать получаемую информацию и реагировать на внешние и внутренние угрозы.

Характерной особенностью нервной регуляции можно назвать передачу от клетки к клетке не биологических веществ, а биоэлектрических потенциалов – особых импульсов. Постепенно усложняясь, центральная нервная система превратилась в кибернетически подобное устройство – множество подразделов с «транспортными магистралями» между ними. Это позволило организмам быстрее и точнее управлять своими внутренними органами.

• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 

• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 

У людей все этапы нервной регуляции осуществляются с помощью центральных структур – головного мозга с подкорковыми ядрами, а также периферических образований – нервных сплетений. К примеру, человек опаздывает на работу и видит приближение подходящей ему электрички. Его мозг просчитывает, какое время необходимо для достижения платформы и отдает команды дыхательной, сердечнососудистой системе, а также мышцам конечностей. В итоге опаздывающий человек успевает добежать и впрыгнуть в вагон электрички.

Только нервной регуляцией, конечно, не обойтись. Она отличается нейрогуморальной направленностью. Ведь, требуется и выработка гормонов, и их влияние на функциональные возможности людей.

Приобретение и продажа

Приобретение и продажа производятся двумя методами:

• на бирже при посредничестве брокера;
• напрямую у эмитента.

Покупка во время первичного размещения на бирже доступна при выставлении эмитентом бумаг на публичную продажу.

На вторичном идут спекулятивные торги: продаются купленные активы, покупаются новые. Доступ к торгам осуществляется только через аккредитованных профессиональных участников. Инвесторы заключают договоры с брокерами, чтобы реализовывать сделки.

Напрямую у эмитента покупка акций происходит при их закрытом размещении и условии, что выпустившая компания включила инвестора в список участников. Долговые бумаги можно приобрести напрямую, например, в банке.

Комментарии

• Андрей Хан

  Понятно, старт обсуждению дан. Что еще они не собираются в ближайшее время?Vote Up+3Vote Down

• Александр К.

  Во-первых нельзя, а во-вторых пока незачем.Vote Up+1Vote Down

• Андрей Хан

  Александр, Дали команду своим, чтобы забирали вклады? Это у них такая кодовая информация?Vote Up+2Vote Down

• Igor Maksaev

  отредактировано 17.04.2020, 13:56

  1. «Тяжело жить безмятежно и безоглядно верить обещаниям власти в стране, где у людей в 1991 году прогорели большие деньги «в самом надежном банке мира» (который затем в 1998 году выдал долларовые вклады рублями по курсу в 2,5 раза меньше текущего), где обещали не повышать пенсионный возраст и повысили, обещали не замораживать пенсионные накопления и заморозили».2. «– Что-то у вас ставки по вкладам очень низкие и не выгодные. – Возьмите кредит. Там ставки хорошие и мы заработаем!»Vote Up+11Vote Down

• Анатолий Кудряшов

  отредактировано 17.04.2020, 22:23

  Igor, Безмятежной жизни сейчас нет ни где. Возьмите в руки указку и покажите на карте райскую страну? Это во первых. Во вторых , хоть жить действительно у нас нелегко, но мы приспособились. Скажу за себя, я например побывал в десятках стран, и ни в одной больше трех недель оставаться уже неохота. Все равно тянет сюда. К себе. Домой. Там где родился и вырос. И золотом меня обсыпь, все равно навсегда не остался бы нигде. Но, это мое мнение, каждому, как говорят свое. В третьих , далеко не все здесь безоглядно верят обещаниям власти…. уж не чешите всех под одну гребенку. И наконец в четвертых, в 1998 году ,,самый надежный банк» таки устоял и долларовые вклады там не пострадали. Другое дело , что примерно месяц невозможно было снять наличные, однако потом никаких проблем не было. Те проблемы о которых вы пишите были с коммерческими банками…Vote Up-2Vote Down

• сергей иванов

  отредактировано 17.04.2020, 22:54

  а причем здесь другие страны?если в этой стране народ 30 лет как при оккупации или в состоянии войны живет?причем больше страдают те,кто со времен союза привык верить власти,верить «царю»))разве Igor Maksaev предлагает что то?.кто то уехал,кто то пробует что то изменить,кто то просто приспосабливается.))интересно ,а что вы понимаете под «нет безмятежной жизни»)))Vote Up+1Vote Down

• Петр Клевцов

  Vote Up+2Vote Down

• Сергей Петрофф

  отредактировано 18.04.2020, 12:20

  Банк то устоял , а про «месяц невозможно было снять наличные, однако » не рассказывайте сказки , лично у меня ( а таких много ) до сих пор в том банке лежат МОИ деньги и взять их невозможно . И » … проблем не было …» — их и сейчас нет .Попробуйте взять в сбере туже 1000 руб и посмотрите какие % набегут ,помимо этого весь мозг вынесут , а я за свои деньги тому банку только спасибо могу сказать , и дальше пользуйтесь .Vote Up+1Vote Down

• Эдуард Хугаев

  Срочно забирать сбережения и переводить в валюту! Наш ЦБ и правительство так себя дискредитировали, что верить категорически НЕЛЬЗЯ!Vote UpVote Down

• Сергей Петрофф

  отредактировано 19.04.2020, 08:22

  Патриотам зелёную дорогу на пополнение вкладов , может через рубль в голове масла прибавится , да глаза раскроются .Vote UpVote Down

Сравнительный анализ акций и облигаций

Так как акция – это часть предприятия, то рост или падение акции, будет зависеть от следующих факторов:

• приносит компания прибыль или терпит убытки;
• выплачиваются ли по акциям дивиденды, и в каком размере;
• как изменяются курсы валют, если выручка компании зависит от экспорта;
• какую политику ведет руководство компании, то есть на что расходуется прибыль.

Прибыль является основным показателем для инвестора. По этому показателю нужно определить,  стоит ли вкладывать деньги в эту компанию. Хорошо если прибыль есть, но важнее, чтобы компания показывала рост доходов. От этого будут зависеть выплаты и рост дивидендов. Даже если в этом году компания не выплачивает проценты по акциям, но имеет рост прибыли, это уже плюс. Так как капитал предприятия увеличивается, в будущем можно будет рассчитывать на хорошие проценты.

С курсами валют все понятно. Если курс национальной валюты растет, то предприятия, ориентированные на экспорт, терпят убытки. А импортеры, наоборот, в прибыли.

Рынок акций и облигаций — отличия и сходства

Еще один немаловажный пункт – это политика руководства компании. Особое внимание следует обратить на то, куда идет прибыль компании. Если большой процент уходит на выплаты акционерам, то что же остается на развитие компании?

Распределение прибыли можно посмотреть в финансовых отчетах, но для этого надо разбираться в бухгалтерском учете. Намного проще и наглядней эти данные отображены в ежегодных презентациях. Их можно найти в свободном доступе на сайтах компаний.

Говоря о рынке акций и облигаций, нужно обращать внимание на отличия и сходства этих ценных бумаг. К примеру, для компании облигации являются кредитом – долговой нагрузкой. Номинал облигации, проценты и порядок их уплаты, а также срок действия облигации определяются заранее. Еще до размещения «бумаги» на фондовой бирже.

Обычно номинал облигации на российском рынке составляет 1000 рублей. Проценты по облигации называются купонным доходом и выплачивают два раза в год. По истечению срока действия облигации, предприятие выплачивает номинальную стоимость.

Базовые сведения об акциях

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Акция – это ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на обладание долей в компании. Владение такой бумагой означает не только участие в управлении, но и разделение с компанией её прибылей и убытков. Цена акции и дивидендный доход напрямую зависят от успешности работы фирмы. В общем виде – чем выше предприятия, тем дороже его акции и тем больше оно может выплатить дивидендов. Однако справедливо и обратное: чем хуже дела у компании, тем меньше инвесторы хотят покупать её акции, и стоимость бумаг падает.

Напомню, акции делятся на два типа:

• Обыкновенные – дают право голоса на собрании акционеров. По ним могут выплачиваться дивиденды, но по остаточному принципу.
• Привилегированные – в отличие от обыкновенных акций, в большинстве случаев являются не голосующими, однако их держатели имеют привилегию в первоочередной выплате дивидендов. Кроме этого, владельцы привилегированных акций имеют приоритет выплаты при ликвидации компании.

Основной риск обладания акцией — это изменение её цены и уровня дивидендов. Возьмем для примера Газпром. Компания выпустила 22,127 млрд обыкновенных акций, цена каждой из них на день написания статьи составляет 229 рублей, что дает общую оценку стоимости госкомпании около 5 трлн рублей. При этом Газпром регулярно платит дивиденды раз в год. Цена акции колеблется в зависимости от ситуации внутри компании и внешнего информационного фона. Например, после утверждения последних больших дивидендов летом 2019 года эта бумага резко подорожала. Амплитуда изменения цены представляет собой риск: чем она больше, тем более сомнительным считается актив.

Рекомендую прочитать также:

Классы активов: что они значат для диверсификации портфеля

Какие классы активов бывают в природе

Облигации

Облигация – это ценная бумага, которая определяет условия получения займа эмитентом. Другими словами, облигация – это «расписка» в получении денег в долг. В отличие от акций владельцы облигаций не разделяют прибыли и убытки компании, потому что заём должен быть погашен вне зависимости от рыночной конъюнктуры.

Рассмотрим подробнее – какие факторы влияют на стоимость облигации.

1. Кредитный рейтинг компании, выпустившей облигацию. Низкий рейтинг означает, что компания может столкнуться с проблемами при обслуживании своего долга. Чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем выше доходность, предлагаемая эмитентом облигации.
2. Номинал – определяет сумму, которую эмитент вернет держателю в момент погашения облигации. Когда облигация размещается с дисконтом, это значит, что её первоначальная цена ниже номинала. Такой подход часто используется в бескупонных облигациях.
3. Купон – это процентный доход, который эмитент платит держателю облигации за то, что пользуется его деньгами.
4. Срок погашения – это период, в конце которого эмитент вернет заемные средства держателю облигации в соответствии с её номиналом. Чем больше срок, тем выше риск, что с эмитентом может что-то случиться, и он не сможет расплатиться по долгам. Поэтому облигации с большим сроком погашения обычно имеют доходность больше, чем с коротким.

Для примера возьмем облигации Газпрома БО-22, RU000A0ZZES2. Номинал 1000 рублей, фиксированный купон в 8.1% годовых. Видно, что отклонение текущей цены составляет около 5% в обе стороны от номинала. Увеличение стоимости облигации в данном случае связано с понижением ключевой ставки ЦБ РФ.

Сравнение инвестиций в акции и облигации

Оба класса инструментов используются для привлечения компанией денег, однако они по-разному реагируют на экономическую ситуацию в самой фирме и в стране. Если у компании увеличивается чистая прибыль, и бизнес показывает хорошие результаты, то инвесторы покупают акции, и их стоимость увеличивается. В этом случае не очень выгодно держать деньги в облигациях, потому что выплаты по ним никак не привязаны к чистой прибыли предприятия. Если компания имеет стабильные денежные потоки и низкий уровень долга, но перспективы увеличения бизнеса непонятны, то стоит выбрать облигации, т. к. долг по ним будет погашен, а инвестор станет меньше рисковать.

Рекомендую прочитать также:

Бюджетное правило: за и против

Что нужно знать про бюджетное правило в России

Акции имеют потенциально большую доходность, однако они более волатильны. У облигаций имеют меньше доходность и более низкий риск. Рекомендуется в портфеле иметь оба класса активов, чтобы правильно сбалансировать его между риском и прибылью. На рисунке ниже изображено, как распределение между этими классами активов влияет на доходность портфеля.

Представим сравнение условий инвестирования в акции и облигации в виде сводной таблицы.

Акции	Облигации
Что представляет собой	Доля компании	Долг компании/государства
Условия изменения доходности	Прямая зависимость от прибыли и перспектив компании. Текущая и потенциальная прибыль растет – возможный доход увеличивается.	Обратная зависимость от прибыли и перспектив компании Чем хуже результаты, тем более высокий риск дефолта. Как следствие, стоимость облигации падает, а доходность растёт.
Способы получения дохода	Прибыль от роста курсовой стоимости акций и/или дивидендные выплаты	Купоны, премия к номиналу
Периодичность выплаты	Обычно 1–4 раза в год (зависит от дивидендной политики компании)	Обычно 2 раза в год
Срок обращения	Неограничен – до момента ликвидации компании или делистинга	от 1 до 30 лет
Приоритет выплаты средств при ликвидации компании	Привилегированные: второй приоритет; обыкновенные: третий приоритет	Первый приоритет (кроме субординированных)
Налоги	Налог с продажи: 13% Налог на дивиденды: 13% (есть опции не платить налог с прибыли, например, 3 года владения)	Государственные, муниципальные и некоторые корпоративные облигации не облагаются налогом.