Технико экономическое обоснование инвестиционного проекта – что это простым языком

Драгметаллы

Содержание:

Прежде чем приступить к реализации бизнес-проекта, обязательно предварительно проводится его анализ, задачей которого является максимально полное выявление и оценка потенциальных рисков, а также расчёт доходности (планируемой).

image
Содержание
  1. Что такое ТЭО
  2. Когда и для каких целей разрабатывается подобный документ
  3. Специфика разработки ТЭО с учётом его назначения
  4. Отличия ТЭО от таких документов, как ИМ и БП
  5. Примерная структура ТЭО с учётом решаемых задач
  6. Алгоритм разработки ТЭО
  7. ТЭО для предстоящего строительства
  8. Что такое Технико-экономическое обоснование?
  9. Понимание технико-экономических обоснований
  10. Важность технико-экономических обоснований
  11. Краткая справка
  12. Инструменты для проведения технико-экономического обоснования
  13. Предлагаемые передовые методы
  14. Предлагаемые компоненты
  15. Ключевые моменты
  16. Что такое ТЭО?
  17. Отличия между ТЭО и бизнес-планом
  18. В каких случаях нужно технико-экономическое обоснование: цели и задачи
  19. Структура и процесс подготовки ТЭО
  20. Пример ТЭО проекта
  21. Пример ТЭО кредита
  22. Что это такое
  23. Назначение и основные задачи документа
  24. Чем отличается от других похожих документов
  25. Пример
  26. Структура и содержание
  27. Резюме
  28. Описание деятельности предприятия
  29. Описание идей проекта
  30. Финансовая составляющая реализации проекта
  31. Экономический эффект от реализации
  32. Правила и пошаговая инструкция оформления
  33. Обязательные данные, которые должны быть указаны в ТЭО
  34. Когда целесообразно отказаться от реализации проекта
  35. Типичные ошибки при составлении ТЭО
  36. Особенности ТЭО для различных типов проектов
  37. ТЭО в строительной отрасли
  38. ТЭО инвестиционного проекта
  39. ТЭО, инвестиционный меморандум и бизнес-план: отличия и сходство
  40. Состав ТЭО

Что такое ТЭО

В рамках проведения разностороннего анализа проекта разрабатывается его технико-экономическое обоснование. Энциклопедический словарь содержит следующее определение данного термина:

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) — документ, в котором представлена информация, из которой выводится целесообразность (или нецелесообразность) создания продукта или услуги.

ТЭО содержит анализ затрат и результатов какого-либо проекта. ТЭО позволяет инвесторам определить, стоит ли вкладывать деньги в предлагаемый проект.

Когда и для каких целей разрабатывается подобный документ

ТЭО составляется, чтобы провести разносторонний первичный анализ предлагаемого проекта с разных точек зрения, экономической, во-первых, и технической, во-вторых, и принять, на основании проделанной работы, решение об инициализации проекта (приступить к реализации), либо отказаться от этого, по тем или иным причинам.

Грамотно проработанное технико-экономическое обоснование позволяет наглядно убедиться в возможности гарантированного получения прибыли с учётом воздействия факторов внутреннего и внешнего характера на всех этапах жизненного цикла проекта.

В отдельных случаях рассматриваемый документ составляется с учётом многовекторного анализа реализации предложенного направления деятельности, что позволяет руководителю (инвестору) получить более объективную картину возможности получения эффекта от вложения средств в данный проект.

По результатам анализа предоставленного технико-экономического обоснования, может приниматься одно из следующих решений:

  • Выбор наиболее экономически выгодного предложения;
  • Привлечение дополнительных инвестиций (источников финансирования);
  • Пути повышения производительности труда и рентабельности производства (для работающего бизнеса), которые позволяют повысить доходность.

Главная задача, решаемая разработкой подобного документа, заключается в обосновании целесообразности и необходимости модернизации (создания с нуля) рассматриваемого проекта. Однако, целевая аудитория, для которой готовится документ, бывает различной, что сказывается на его итоговом оформлении.

Специфика разработки ТЭО с учётом его назначения

В разных проектах расчёты, осуществляемые в рамках проработки технико-экономического обоснования, зачастую отличаются весьма существенно. Рассмотрим кратко возможные варианты.

image

В первую очередь, просчитываются вероятные риски и намечаются вероятные пути их минимизации.

Технико-экономическое основание, в подобном ключе, чаще всего заказывается ТОП-менеджерами действующего производства, которые планируют расширение ассортимента и стремятся увеличить за счёт этого рынки сбыта своей продукции.

  • Объёмно-пространственные параметры – количество этажей, общая площадь, внутренние объёмы;
  • Замена технических элементов конструкции, выслуживших гарантийные сроки службы;
  • Изменение класса линейного объекта или его категории (дорога, газопровод, электросети).

Отличия ТЭО от таких документов, как ИМ и БП

Инвестиционный меморандум (ИМ) содержит обоснование для потенциальных инвесторов, целесообразность совершения данных инвестиций.

В отличие от него, ТЭО является документом внутренним. Его задача определить целесообразность проекта, а также возможность её реализации.

Бизнес-план (БП) включает описание всех происходящих процессов в их контексте с внешними факторами (пример: анализ рисков, стратегии маркетинга, анализ рыночных тенденций). ТЭО отличается от БП глубиной и уровнем проработки базовых показателей.

Если БП обычно готовится под новый бизнес, то обоснование нацелено на внутренние потребности компании. Но часто ТЭО входит одной из составных частей в БП.

Примерная структура ТЭО с учётом решаемых задач

Структура экономического обоснования не регламентирована действующими нормативами. Поэтому все источники имеют исключительно рекомендательный характер.

Независимо от того, для каких целей разрабатывается обоснование, целесообразно включить в него ряд разделов общего характера, которые можно считать универсальными.

5.5. Ожидаемый экономический эффект от реализации рассматриваемого проекта

Алгоритм разработки ТЭО

Как отмечалось выше, для каждого проекта разработанное обоснование может отличаться весьма кардинально, с учётом его направленности, технической сложности исполнения и масштаба.

Структурная канва создаваемого технико-экономического обоснования устанавливается его головным разработчиком. На него же возлагается и вся полнота ответственности за полученные результаты.

При рассмотрении крупного проекта, работа над созданием ТЭО делится на три этапа:

  • Общее понимание проекта, к реализации которого планирует приступить компания. По результатам упомянутых разработок владелец компании принимает решение о свёртывании проекта либо о продолжении работ;
  • Предварительный выбор. Данный этап позволяет получить экономическое обоснование предстоящих работ с вероятностью отклонения на 20% в любую сторону (больше/меньше);
  • Завершающий этап. Точность повышается до 10%.

В составе технико-экономического обоснования, независимо от отраслевого направления проекта, должны иметься разделы:

  • Анализ предстоящих трудозатрат;
  • Анализ рынка;
  • Финансовый анализ;
  • Ожидаемые сроки окупаемости;
  • Оценка предложения с экономической точки зрения.

ТЭО для предстоящего строительства

Данное обоснование имеет специфику, так как является базовым документом на стадии проектирования объекта.

Именно на основании решений технико-экономического характера готовится тендерная документация, заключаются договоры с победителями торгов среди подрядчиков, создаётся рабочая документация, устанавливается финансирование строительства.

В данном обосновании обязательно находят отражение такие решения, как:

  • Технологические;
  • Объёмно-планировочные;
  • Конструктивные;
  • Природоохранные.

Прорабатываются вопросы безопасности проекта в плане экологии, санитарии, эпидемиологии и эксплуатации.

Прорабатываются социальные и инфраструктурные вопросы.

Готовое ТЭО должно быть утверждено уполномоченными органами (исполнительными и надзорными).

Что такое Технико-экономическое обоснование?

Технико-экономическое обоснование – это анализ, который принимает во внимание все соответствующие факторы проекта, включая экономические, технические, юридические соображения и соображения планирования, чтобы установить вероятность успешного завершения проекта. Руководители проектов используют технико-экономические обоснования, чтобы понять плюсы и минусы реализации проекта, прежде чем вкладывать в него много времени и денег.

Технико-экономические обоснования также могут предоставить руководству компании важную информацию, которая может помешать компании слепо вступать в рискованные предприятия.

Понимание технико-экономических обоснований

Технико-экономическое обоснование – это просто оценка практичности предлагаемого плана или проекта. Как следует из названия, эти исследования спрашивают: осуществим ли этот проект? Есть ли у нас люди, инструменты, технологии и ресурсы, необходимые для успеха этого проекта? Будет ли проект получить нам отдачу от инвестиций (ROI) , что нам нужно , и ожидать?

Цели технико-экономического обоснования заключаются в следующем:

  • Полностью понимать все аспекты проекта, концепции или плана
  • Узнавать обо всех потенциальных проблемах, которые могут возникнуть при реализации проекта.
  • Чтобы определить, после рассмотрения всех значимых факторов, жизнеспособен ли проект, то есть стоит ли его предпринимать.

Важность технико-экономических обоснований

Технико-экономические обоснования важны для развития бизнеса. Они могут позволить компании указать, где и как она будет работать. Они также могут определить потенциальные препятствия, которые могут помешать его работе, и определить объем финансирования, который потребуется для того, чтобы бизнес начал работать. Технико-экономическое обоснование направлено на разработку маркетинговых стратегий, которые могут помочь убедить инвесторов или банки в том, что инвестирование в конкретный проект или бизнес – это разумный выбор.

Краткая справка

При проведении технико-экономического обоснования всегда полезно иметь план на случай непредвиденных обстоятельств, который вы также тестируете, чтобы убедиться, что это жизнеспособная альтернатива в случае неудачи первого плана.

Инструменты для проведения технико-экономического обоснования

Предлагаемые передовые методы

Технико-экономические обоснования отражают уникальные цели и потребности проекта, поэтому каждый из них индивидуален. Однако приведенные ниже советы могут быть широко применимы к проведению технико-экономического обоснования. Например, вы можете сделать следующее:

  • Получите отзывы о новой концепции от соответствующих заинтересованных сторон
  • Анализируйте и задавайте вопросы о своих данных, чтобы убедиться, что они надежны
  • Проведите исследование рынка или исследование рынка для улучшения сбора данных
  • Напишите организационный, операционный или бизнес-план
  • Подготовьте прогнозный отчет о доходах
  • Подготовить бухгалтерский баланс на день открытия
  • Примите первоначальное решение “идти” или “не идти” о продвижении плана.

Предлагаемые компоненты

После того, как вы закончите базовую комплексную проверку, вы можете рассмотреть приведенные ниже элементы в качестве шаблона элементов для включения в свое исследование:

  • Краткое содержание : сформулируйте повествование, описывающее детали проекта, продукта, услуги, плана или бизнеса.
  • Технологические соображения : спросите, что для этого потребуется. У тебя есть это? Если нет, сможете ли вы это получить? Сколько это будет стоить?
  • Существующий рынок : изучите местные и более широкие рынки для продукта, услуги, плана или бизнеса.
  • Маркетинговая стратегия : опишите подробно.
  • Требуемый персонал (включая организационную схему): каковы потребности в человеческом капитале для этого проекта?
  • График и график : укажите важные промежуточные отметки даты завершения проекта.
  • Финансовые показатели проекта .
  • Выводы и рекомендации : разбейте на подмножества технологий, маркетинга, организации и финансов.

Ключевые моменты

  • Технико-экономическое обоснование оценивает практичность предложенного плана или проекта.
  • Компания может провести технико-экономическое обоснование, если она рассматривает возможность открытия нового бизнеса или внедрения новой линейки продуктов.
  • Хорошая идея – иметь план на случай непредвиденных обстоятельств на случай непредвиденных обстоятельств или если исходный проект неосуществим.

Что такое ТЭО?

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) – печатное подтверждение технической состоятельности проекта и целесообразности его реализации с экономической точки зрения. Другими словами, ТЭО – это реализованная на бумажном носителе идея, целью которой выступает, например, создание нового объекта или модернизация существующего строения.

image

Основная задача при разработке технико-экономического обоснования заключается в оценке расходов на реализацию инвестиционного проекта, прогнозирование результатов, определение сроков окупаемости вложений.

Отличия между ТЭО и бизнес-планом

В некотором роде оба понятия идентичны друг другу. Главное отличие заключается в том, что задача ТЭО – обосновать уже внедренный на предприятие проект, а бизнес-плана – целесообразность существования компании в целом. Поэтому при составлении ТЭО в документе не учитываются исследования отдела маркетинга, рыночной конкуренции, технология производства от начала и до конца, процесс реализации готовой продукции. То есть ТЭО – это более короткий, но емкий, содержательный документ.

Составляя технико-экономическое обоснование, во внимание принимают следующие моменты:

  • особенности процесса производства;
  • основные требования, предъявляемые к оборудованию, техническому оснащению предприятия, состоянию коммуникаций;
  • персонал, расходы, связанные с организацией рабочего процесса;
  • свободную цену на производимую продукцию;
  • сроки реализации проекта;
  • экономический результат;
  • экологическую составляющую.

Бизнес-план включает четыре основных информационных блока:

  • маркетинговые исследования, наиболее полно отражающие все составляющие, которыми предполагается воздействовать на рынок при реализации проекта;
  • производственно-технологическое планирование, где отражены все моменты, начиная с технологии производства, сырьевой базы, заканчивая ассортиментом производимой продукции, себестоимостью, сроками, качеством товаров;
  • управленческий раздел, где описывается порядок управления предприятием, составляется план освоения инвестиций, другие параметры, с помощью которых планируется привлекать трудовые ресурсы, управлять ими;
  • финансово-экономический блок содержит основные расчеты, коэффициенты эффективности, окончательное решение о целесообразности реализации проекта.

В ТЭО нет маркетингового блока, но в производственно-технологическом разделе уделяется больше внимания обоснованию технологии и способам организации производства.

Другими словами, если не требуется предоставить инвестору описание о том, почему произведенный товар будет хорошо покупаться по ценам, которые заявлены производителем, то можно составить ТЭО.

В каких случаях нужно технико-экономическое обоснование: цели и задачи

На протяжении экономического развития предприятия постоянно происходят различные изменения. Суть технико-экономического обоснования заключается в том, чтобы рассчитать возможные или предполагаемые изменения. Здесь же отражаются расходы, которые понесет организация, чтобы выполнить тот или иной проект.

image

ТЭО отвечает на вопрос, стоит ли вкладывать в проект средства в конкретном объеме, помогает оценить ситуацию, которая сложится на предприятии после того, как будут внесены качественные или количественные изменения в его работу. Составляя ТЭО, во внимание принимают множество разнообразных факторов, которые могут прямо или косвенно повлиять на предприятие и показать, как сильно изменятся результаты деятельности фирмы.

В грамотно составленном документе будет сразу видна эффективность вложений, и станет понятно, требуется внедрить другие изменения в производственный процесс или управление персоналом, или может быть необходимо кредитование, потому что собственных и привлеченных средств окажется недостаточно.

ТЭО составляется при оснащении технологий производства, закупке нового оборудования, выборе и внедрении усовершенствованных технологий.

Как правило, составляет ТЭО предприниматель, разрабатывающий новое направление деятельности, самостоятельно или с привлечением группы опытных специалистов. Если он ищет источник финансирования, то любой инвестор прежде, чем вложить деньги в проект, запросит его технико-экономическое обоснование.

Структура и процесс подготовки ТЭО

ТЭО в мире бизнеса – наиболее часто встречающееся понятие. Есть определенная структура, но она не является обязательной, допускает изменения и отступления. Все зависит от категории проекта, его особенностей, сложности предполагаемых перемен.

Как правило, в данном документе описывается направление деятельности компании, выбор местоположения предприятия, вид товаров, детальное обоснование стоимости продукции. Главным пунктом ТЭО выступает финансовая часть проекта. Здесь же указываются основные источники вложений, а также порядок, сроки погашения задолженностей.

В состав ТЭО входят следующие разделы:

  • исходные показатели, информация о направлении бизнеса;
  • возможности, которыми обладает конкретное предприятие в текущий момент времени;
  • сырье для производства продукции, возможности дальнейшего развития организации;
  • расходы, которые придется понести фирме, чтобы достигнуть поставленных целей;
  • план развития;
  • перечень финансовых целей организации;
  • в заключительной части рассчитываются все цифровые значения, определяется эффективность внедряемого проекта, примерные сроки его окупаемости. Для этого составляются таблицы, где отражено движение всех материальных средств.

Пример ТЭО проекта

Варианты технико-экономического обоснования бывают разные, в зависимости от рассматриваемых и выдвинутых к решению проблем:

Вариант №1

  1. Текущее состояние предприятия.
  2. Показатели деятельности, производственных мощностей.
  3. Техническая документация.
  4. Трудовые ресурсы, их состояние.
  5. Текущие расходы, связанные с производством и управлением.
  6. Прогнозирование сроков реализации проекта.
  7. Привлекательность проекта с материальной и экономической точек зрения.

Вариант №2

  1. Особенности проекта: цели, способы реализации.
  2. Описание направления бизнеса.
  3. Инженерные и технологические стороны проекта.
  4. Финансово-экономические показатели.
  5. Оценка результативности и прибыльности проекта, сроки погашения предоставленных займов.
  6. Анализ того, насколько восприимчивым окажется новый продукт к бизнес-рискам и постоянно изменяющимся экономическим условиям страны.
  7. Анализ возможного результата от привлечения внешних инвестиций.

Вариант №3

  1. Перечень всех основных пунктов технико-экономического обоснования.
  2. Условия, с помощью которых будет реализовываться проект (подготовка, исследования и т.д.).
  3. Определение каналов сбыта, расчет возможностей организации, выявление сильных и слабых сторон фирмы в данном направлении.
  4. Анализ деятельности конкурентов, определение собственных возможностей.
  5. Местоположение компании, выявление возможных трудностей, связанных с ним.
  6. Документация – инженерный проект, перечень действий без которых реализация проекта окажется невозможной.
  7. Персонал.
  8. Дата начала реализации проекта.
  9. Прогнозируемые выгоды: материальные и экономические.

Пример ТЭО кредита

Если на развитие бизнеса необходимо оформить кредит, то без составления ТЭО не обойтись. С помощью документа заемщик докажет кредитору на что будут потрачены средства, когда деньги будут возвращены. Обычно ТЭО для банка не отличается большим объемом. Тем не менее от грамотно составленного обоснования будет зависеть решение: дадут кредит заемщику или нет. Примерный ТЭО для кредитной организации выглядит следующим образом:

  1. Дата заключения договора.
  2. Средства, которыми располагает организация в данный момент.
  3. Валютные колебания на период заключения сделки.
  4. Стоимость сделки.
  5. Прогнозируемая прибыль от реализации проекта.
  6. Возможные издержки.
  7. Величина налога с прогнозируемой прибыли.
  8. Конкретная сумма денег, которая останется у заемщика после погашения всех кредитных и налоговых обязательств.

Что это такое

С помощью ТЭО определяют финансовую выгоду от воплощения в жизнь инвестиционного проекта (отраслевая принадлежность неважна). Полученная информация помогает принять решение о вложениях.

Разработка ТЭО необходима при:

  • создании нового бизнеса;
  • выходе на новые рынки;
  • запуске нового направления;
  • реорганизации или технической модернизации.

ТЭО разрабатывается инициатором проекта самостоятельно или с привлечением сторонних специалистов. Если планируется привлечение инвесторов или банковский кредит, то целесообразно прибегнуть ко второму варианту.

Назначение и основные задачи документа

ТЭО необходимо:

  1. Инвесторам для понимания платежеспособности заемщика на основе изучения денежного потока и вероятности возврата вложенных средств (хороший проект при плохо составленном будет непривлекательным для инвесторов).
  2. Предпринимателям для оценки вероятности извлечения прибыли.
  3. Банку для решения о предоставлении заемного финансирования.
  4. Государственным органам при реализации начинаний с госучастием.

Главная цель ТЭО инвестиционного проекта — определить целесообразность его реализации. Основные задачи ТЭО:

  • отслеживание динамики финансовых показателей;
  • анализ затрат;
  • определение эффективности для всех участников;
  • понимание срока окупаемости;
  • прогнозирование денежного потока (Cash Flow);
  • выбор оптимального варианта финансирования, технологии, каналов продаж и пр.;

Чем отличается от других похожих документов

Часто ТЭО путают с бизнес-планом или инвестиционным меморандумом. Общее у них одно — нацеленность на планирование будущей деятельности.

По сути, ТЭО — это краткий, но максимально содержательный документ, иногда его именуют укороченным бизнес-планом.

Отличия следующие:

  1. Бизнес-план рассматривает проект со всех сторон, ТЭО не содержит данных о маркетинговых исследованиях, состоянии рынка, конкурентной среде, сбытовой политике, структуре управления, рисках, освещает только финансово-хозяйственную деятельность.
  2. Различная детализация расчетов.
  3. У бизнес-плана четкая структура, ТЭО вариативнее.
  4. Для действующего предприятия редко разрабатывают бизнес-план, ограничиваясь ТЭО.

Инвестиционный меморандум предназначен для инвесторов, отображает целесообразность финансирования конкретного проекта без излишней детализации.

Пример

Представляю вашему вниманию сокращенное оглавление реального ТЭО, разработанного для получения банковского кредита и запуска рыбоводческой фермы. Предполагалось участие в государственной программе и ряд налоговых льгот.

Структура и содержание

Содержание ТЭО инвестиционного проекта не регламентировано. Подразделы зависят от масштаба деятельности, целей, отраслевой принадлежности, пожеланий инвесторов, партнеров или банков.

Резюме

Указывают полное и краткое наименование предприятия, участников, название инвестиционного проекта, даты реализации, руководителя, ответственного за подготовку ТЭО. Информацию подают кратко, без лишней детализации.

Описание деятельности предприятия

Приводят организационно-правовую форму, учредителей и уставной капитал, отраслевую принадлежность (сельское хозяйство, строительство и пр.), дату регистрации, полные реквизиты, адрес, долю рынка, имеющиеся перспективы, партнерские связи.

Описание идей проекта

Речь о сути инвестиционного проекта (подробно описывается продукт или услуга), об используемых технологиях, способах сбыта, инновационных решениях, наличии необходимых лицензий, разрешений и допусков. Прописаны этапы реализации, в какой стадии проект сейчас, планируемые объем выпуска и продаж.

Финансовая составляющая реализации проекта

Перечисляют источники финансирования (собственные, заемные или государственные средства). Отслеживается инвестиционный поток, график погашения кредитов, доходы и расходы, концепция ценообразования, себестоимость, строится производственный план.

Экономический эффект от реализации

Самый важный раздел ТЭО. Экономический эффект рассчитывается отдельно для инвестора и для компании, при необходимости для бюджетов разных уровней (федеральный, региональный, местный). Определяют срок окупаемости и различные виды рентабельности.

Правила и пошаговая инструкция оформления

Формат ТЭО инвестиционного проекта зависит от целей составления (получение займов, участие в государственных программах, развитие бизнеса или старт нового, привлечение инвесторов). Универсальных правил нет.

Обычно придерживаются методических рекомендаций, разработанных для разных отраслей. Например, Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477 от 21.06. 1999. Все чаще ТЭО составляют согласно рекомендациям ЮНИДО (UNIDO), адаптированным под российские экономические реалии.

Базовые рекомендации по составлению:

  • понятная и логичная структура финансовой модели с возможностью внесения изменений для автоматического пересчета;
  • принцип разумной детализации;
  • расчеты по существенным расходам целесообразно вынести в отдельный раздел (например, затраты на электроэнергию, заработную плату, материалы, тару и пр.);
  • временные рамки зависят от целей расчета (для инвестиционной стадии — поквартально, для эксплуатационной — по годам, для компании-инициатора — вплоть до месяцев и годов);
  • контроль корректности вычислений путем проверки сходимости прогнозного баланса;
  • использовать метод дисконтирования;
  • учитывать колебания валютных курсов.

Обязательные данные, которые должны быть указаны в ТЭО

Обязательные формы отчетности:

  • денежный поток с графиком погашения долга;
  • свободный денежный поток (до обслуживания долга);
  • прогнозный бухгалтерский баланс;
  • прогнозный отчет о прибылях и убытках.

Обязательные финансовые показатели:

  • инвестиционная привлекательность;
  • финансовая устойчивость (различные виды рентабельности, долговая нагрузка, ликвидность, оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности и пр.);
  • срок окупаемости (обычный и дисконтированный);
  • точка безубыточности;
  • EBITDA, EBIT;
  • эффективность.

Когда целесообразно отказаться от реализации проекта

Факторы — свидетельство, что инвестиционный проект нереализуем:

  • недостаточная компетентность команды;
  • непрозрачность структуры собственности и соотношения собственного и заемного финансирования;
  • нереалистичные инвестиционные показатели;
  • ограниченная ресурсная база;
  • техническая несостоятельность;
  • отрицательные значения остатка денежных средств;
  • отсутствие инвестиций в оборотный капитал.

Типичные ошибки при составлении ТЭО

Нельзя не упомянуть о базовых недочетах документа:

  • игнорирование временной стоимости денег;
  • необоснованный выбор ставок дисконтирования;
  • недооцененный объем инвестиций;
  • путаница в расчете денежных потоков для компании и заинтересованных лиц;
  • неправильный тайминг (задержки ввода в эксплуатацию, нарушенный график погашения кредита и пр.);
  • недооценка лимитирующих факторов (нехватка производственных мощностей, сезонность сбыта и производства и пр.);
  • отсутствие проработанной проектно-сметной документации;
  • не формируются страховые запасы;
  • необъективные оценки будущих денежных поступлений (завышенные показатели доходности);
  • ошибки в интерпретации показателей для участников проекта.

Особенности ТЭО для различных типов проектов

Финансовая модель в зависимости от отраслевой принадлежности компании имеет ряд нюансов.

ТЭО в строительной отрасли

При составлении затрагивается множество аспектов технического и производственного характера. Большое внимание уделяют обеспеченности рабочей силой, транспортом, ресурсами (топливо, электроэнергия, вода и пр.). Часто сравнивают затраты на реконструкцию и возведение новых объектов, определяют, что выгоднее.

Сравнивают экономические результаты от выбора различных планировочных и технических решений и материалов. Учитывают расходы на получение допусков, лицензий, разрешений. Ведется анализ наносимого вреда экологии и рекреационным ресурсам. ТЭО становится фундаментом для составления задания на проектирование.

ТЭО инвестиционного проекта

В этом случае наибольшее внимание уделяется Cash Flow и возвратности вложенных средств. Если производственный цикл сложный, то детализация расчетов может доходить до недель и дней. В сельском хозяйстве изучают варианты использования земель, методы ведения хозяйства, модели использования продукции.

ТЭО, инвестиционный меморандум и бизнес-план: отличия и сходство

Отличие ТЭО от инвестиционного меморандума заключается в том, что инвестиционный меморандум содержит обоснование инвестиций в проект и имеет основной целью — привлечь в него инвесторов, а ТЭО разрабатывается для «внутреннего пользования» для определения возможности и целесообразности выполнения инвестиционного проекта.

Отличие ТЭО от бизнес-плана инвестиционного проекта заключается в степени проработанности проекта. ТЭО, по сути, укрупненный расчет основных технико-экономических показателей инвестиционного проекта, цель которого обосновать его целесообразность. Бизнес-план основывается на более тщательном анализе инвестиционного проекта и, в дополнение, является руководством в его реализации. По структуре ТЭО мало чем отличается от бизнес-плана. В ряде случаев ТЭО не содержит ряд разделов бизнес-плана.

ТЭО инвестиционного проекта зачастую появляется как ответ на запрос руководства предприятия или заказчика инвестиционного проекта о предварительной его оценке.  Целевое назначение ТЭО определяет состав его разделов. Так для внутреннего пользования ТЭО не содержит раздел «Маркетинговые исследования рынка», поскольку руководители предприятия вначале хотят знать какова эффективность проекта, основные финансовые показатели без оценки рынка. ТЭО для заказчика проекта содержит все разделы бизнес-плана, включая маркетинговые исследования рынка продукции.

Состав ТЭО

ТЭО состоит из разделов, отражающих суть инвестиционного проекта и описание возможности его реализации на данном предприятии.

  1. Любое ТЭО начинается с представления предприятия, общих его характеристик, уровня технической и технологической оснащенности, места на рынке выпускаемой продукции, общей экономической оценки деятельности предприятия.
  2.  Поскольку ТЭО в первую очередь техническое обоснование, то важнейшим его разделом является описание технической и технологической составляющей инвестиционного проекта. Если речь идет об инновационной составляющей проекта, то должна быть подробно описана идея проекта и его техническая реализация.
  3. Описание производственной структуры предприятия и определение возможностей реализации проекта на этой основе. Определение необходимых изменений в производственной структуре, включая закупку техники и технологии производства новой продукции.
  4. Определение требований к ресурсам: материальным и трудовым. Определяется потребность в материалах, сырье и комплектующих. Рассматриваются возможные поставщики ресурсов. Определяется количество и качество трудовых ресурсов для реализации инвестиционного проекта. Иногда уровень квалификации работников оказывается препятствием реализации инвестиционного проекта.
  5. Определяется уровень текущих затрат на исследования и производство продукции по инвестиционному проекту. Определяется заводская себестоимость будущей продукции, основанная на укрупненных расчетах затрат на единицу продукции.
  6. Определение полных затрат на единицу продукции и расчет рентабельности ее производства. Расчет EBITDA и прибыли от реализации проекта.
  7. Расчет показателей эффективности проекта, включая показатели NPV, срока окупаемости проекта и внутреннюю норму рентабельности проекта IRR.
  8. Проводится анализ экологической составляющей проекта, его соответствия требованиям по защите окружающей среды и другими экологическими показателями.
  9. Заключение о целесообразности реализации инвестиционного проекта, подкрепленного показателями экономической эффективности.

ТЭО в соответствии с методикой ЮНИДО (Организация Объединённых Наций по промышленному развитию), в дополнение к выше названным, содержит следующие разделы:

  • анализ рынка и выбор маркетингового плана;
  • размещение инвестиционного объекта на местности и окружающая его среда;
  • календарный график реализации проекта;

По структуре это ТЭО больше напоминает бизнес-план. И по сути это тоже бизнес-план. Такой разрабатывается на прединвестиционной стадии проекта. Поэтому все реже встречается термин «Технико-экономическое обоснование» в документах инвестиционного проектирования. Заказчики в большинстве требуют бизнес-план проекта.

Ниже приведен пример ТЭО на строительство теплоэлектростанции для городского поселения.

Оцените статью
Поделиться с друзьями