Что такое купонные облигации Банка России и как по ним получить доход?

Криптовалюта
Они нужны для стерилизации избыточной ликвидности у банков

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина

Облигации Банка России (ОБР) будут выпускаться на срок три, шесть и 12 месяцев – такое решение принял совет директоров ЦБ, сообщила пресс-служба регулятора. По бумагам будет трехмесячный купон. Ставка купона будет равна уровню ключевой ставки ЦБ на каждый день купонного периода, «что направлено на поддержание ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки в условиях значительного структурного профицита ликвидности», указывает регулятор. Решения о конкретных выпусках ОБР будет принимать совет директоров ЦБ по мере необходимости, с учетом перехода к структурному профициту ликвидности в банковском секторе и его последующей динамики.

Ранее по теме: Сбербанк не исключил размещения рублевых облигаций до конца 2016 года

ЦБ при принятии решения о выпуске ОБР будет ориентироваться скорее на устойчивый характер профицита ликвидности, чем на его объем, заявила на пресс-конференции председатель ЦБ Эльвира Набиуллина: «Депозитные аукционы более краткосрочные, а облигации мы собираемся выпускать на 3, 6, 12 месяцев». ОБР – «более долгосрочное связывание ликвидности», указывает она.

Устойчивость профицита, по ее словам, будет зависеть от того, как бюджет будет тратить деньги. «Сейчас мы находимся то в ситуации профицита, то в ситуации дефицита, скорее, в ситуации дефицита с таким редкими днями-исключениями. Если бюджет будет тратить так, как сейчас предполагает, – 2,7 трлн руб. в этом году, то мы окажемся в ситуации структурного профицита в начале следующего года», – говорит Набиуллина.

В России начались сложности с ликвидностью

Дефицит ликвидности наступил и будет сохраняться, констатировал ЦБ. Он упростил требования к залогам, что позволит банкам дополнительно привлечь свыше 0,5 трлн руб. По сути, регулятор перешел в антикризисный режим, опробованный в 2008–2009 гг., констатируют эксперты

«Инструмент, безусловно, интересен, поскольку представляет собой способ безрисково (в том числе без существенного ущерба нормативам) размещать свободную ликвидность на сравнительно короткие сроки», – говорит директор департамента финансирования банковских операций Юникредитбанка Кирилл Панов.

ОБР позволят банкам размещать средства со ставкой выше, чем по депозитам ЦБ, также облигации Банка России будут хорошей альтернативой инвестированию на рынке рублевых облигаций на коротком временном отрезке, считает аналитик «Глобэкса» Андрей Золотов: «В настоящий момент первоклассные эмитенты размещают свои бумаги со ставкой также заметно ниже ключевой ставки ЦБ, кроме того, рублевые облигации в отличие от ОБР несут рыночный риск».

Ранее по теме: Фондам облигаций будет сложно повторить успехи последнего года

Реальные возможности этого инструмента неясны, считает руководитель дирекции финансовых рынков Уральского банка реконструкции и развития Владимир Зотов: поскольку на рынке наметилась тенденция снижения ключевой ставки, то это неминуемо приведет к снижению доходности и по облигациям.

В 1998 г. ЦБ выпустил БОБРы – бескупонные облигации Банка России. Их продажа проводилась по цене меньше номинала, что давало гарантированный доход. В 2011 г. ЦБ перестал выпускать эти бумаги из-за отсуствия спроса. В условиях профицита банковской ликвидности ЦБ в августе впервые за полтора года начал проводить депозитные аукционы. Их состоялось уже четыре. Последний – во вторник, причем спрос вновь превысил предложение: при лимите в 400 млрд руб. банки были готовы разместить в ЦБ 458 млрд.

Новости СМИ2

Дисклеймер

Нижеследующая информация не является инвестиционной рекомендацией. Я советую включать облигации в свой портфель только после их тщательной самостоятельной проверки и если данные бумаги соответствуют вашей инвестиционной стратегией.

Также обращаю внимание, что стоимость облигации измеряется в процентах от номинала. Если номинал облигации составляет 1000 рублей, а ее стоимость в процентах – 99,89%, то такая облигация стоит 998,9 рублей. Для простоты я указываю цену сразу в рублях.

Цена облигации постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения. Поэтому указанные в обзоре цены (и, соответственно, доходность к погашению) могут отличаться от текущих рыночных показателей. Цифры актуальны на момент написания статьи (17 марта 2020 года).

image

При покупке облигации вам нужно будет уплатить прежнему владельцу накопленный купонный доход. Если вы будете продавать облигацию раньше срока погашения, то тоже получите НКД от нового владельца. Наличие НКД делает облигацию ликвидным инструментом, иначе бонды бы продавались и покупались только в дату выплаты купона.

Также не забывайте о комиссии брокера и биржи и налогообложении.

ОФЗ

Облигации федерального займа – это один из самых консервативных инструментов на фондовом рынке. Их покупка обуславливает для инвесторов возможность зафиксировать процентную ставку на долгий срок и получать свой гарантированный доход.

Сейчас, когда из-за опасений инвесторов и ожиданий повышения ставки Центробанка стоимость ОФЗ поползла вниз, можно получить хорошую доходность.

Я перечислил наиболее выгодные ОФЗ, способные давать доход намного выше банковского депозита, в таблице.

Параметры отбора:

image

  • выпуск в обращении;
  • вид купона – постоянный;
  • амортизация – отсутствует;
  • ОФЗ доступны для покупки физлицам;
  • без оферты.

В итоге были найдены такие самые доходные ОФЗ 2020 года:

Выпуск Стоимость, в рублях НКД, в рублях Дата погашения Купон Эффективная доходность к погашению
Беларусь-04-об 999,6 9,72 03.08.2022 8,65% 9,33%
Беларусь-03-об 995,5 9,72 03.08.2022 8,65% 9,05%
ОФЗ-26230 967,6 33,75 16.03.2039 7,7% 8,20%
ОФЗ-26225 937,6 22,05 10.05.2034 7,25% 8,15%
ОФЗ-26221 977,2 33,75 23.03.2033 7,7% 8,14%
ОФЗ-26228 981,3 30,6 10.04.2030 7,65% 8,08%
ОФЗ-26218 1045,8 38,89 17.09.2031 8,5% 8,04%
ОФЗ-26226 1009,6 33,32 07.10.2026 7,95% 7,91%
ОФЗ-26219 1000,4 36,94 16.09.2026 7,75% 7,89%
ОФЗ-26212 960,1 9,27 19.01.2028 7,05% 7,89%
ОФЗ-26224 947,1 19,66 23.05.2029 6,9% 7,86%
ОФЗ-26207 1030,1 7,59 03.02.2027 8,15% 7,72%
ОФЗ-26229 981,4 23,11 12.11.2025 7,15% 7,70%
ОФЗ-26227 995,7 11,15 17.07.2024 7,4% 7,66%
ОФЗ-26222 984,7 28,4 16.10.2024 7,1% 7,64%
ОФЗ-26223 966,8 2,32 28.02.2024 6,5% 7,63%
ОФЗ-26232 916,5 17,09 06.10.2027 6% 7,61%

А вот еще интересная статья:  Отчет по публичному инвестиционному портфелю за март 2020 года: коронавирус, самоизоляция и новые курсы

Примечания:

1) Эффективная доходность к погашению – это полный доход, который вы получите, если будете держать облигацию до погашения и при этом реинвестируете все купоны в этот же выпуск.

2) Номинал всех облигаций – 1000 рублей.

3) Периодичность выплаты купонов у всех облигаций – 2 раза в год.

Как видите, при выборе самых доходных ОФЗ стоит опираться не на значение купона, а учитывать эффективную доходность к погашению (естественно, если вы собираетесь держать ОФЗ до погашения и реинвестировать прибыль).

Также нужно учитывать срок погашения. Как правило, самыми доходными оказываются ОФЗ с максимально отдаленным сроком погашения. Чем ближе к погашению, тем менее доходными оказываются государственные бумаги.

Муниципальные облигации

Если доходность текущих выпусков ОФЗ вас не устраивает, то обратите внимание на муниципальные облигации. По надежности они лишь немного уступают государственным бондам, но по доходности существенно превосходят.

Нужно учитывать, что для муниципальных облигаций характерна амортизация – постепенное погашение эмитентом номинала бонда. Как правило, чем дольше такая бумага находится в обращении, тем ниже ее номинал.

При уменьшении номинала снижается и доходность бонда. В строке «Амортизация» я указал, какой именно процент от номинала уже погашен. Номинал – везде 1000 рублей, поэтому, например, запись 35% означает, что погашено 350 рублей, и текущий номинал бонда составляет 650 рублей. 0% значит, что амортизации пока не производилось.

Рыночная цена указана в процентах к действующему номиналу.

Из обзора были исключены три муниципальные облигации с погашением в 2020 году: Мордовия Респ-34002, Карелия Респ-35017 и Хакасия Респ-35005.

Выпуск Кол-во выплат в год Амор-тизация Рыночная цена НКД, в руб. Дата погашения Купон Эффект. доход-ть к погашению
Мордовия Респ-34003 4 30% 101,76% 2,47 03.09.2021 11,7% 10,24%
Томск Адм-34006 4 35% 100% 1,93 14.11.2021 9,83% 10,20%
Хакасия Респ-35006 4 0% 104,53% 15,07 02.11.2023 11,7% 10,12%
СПетербург-2-35002 2 0% 95% 19,91 04.12.2026 7,65% 9,19%
Белгородская Обл-34012 4 0% 97,12% 7,69 05.08.2024 7,8% 9,17%
Ярославская Обл-35014 4 20% 102,07% 5,48 19.05.2023 10% 9,11%
Тамбовская Обл-35002 4 0% 101,54% 21,83 20.09.2023 9,6% 9,10%
Самарская Обл-35012 4 0% 102,10% 21,39 21.06.2024 9,64% 9,08%
Карач-Черкес Респ-35001 4 0% 99,79% 21,45 18.12.2024 8,7% 9,06%
Карелия Респ-35018 4 0% 98,44% 8,77 15.10.2023 8% 8,94%

А вот еще интересная статья:  Инвестиционный портфель: отчет за август 2019 года

Облигация ≠ Облигационный фонд

В этой статье мы не будем разбирать отличия отдельных ценных бумаг от фондов облигаций. Таких различий много. Например, облигация по своим свойствам похожа на срочный банковский вклад (депозит). Чего не скажешь про фонд облигаций. Можно не обращать внимания на цену облигации, если цель – держать её до погашения. В облигационном ПИФе или ETF доход получается за счет роста цены. Убыток тоже возможен при снижении цен.

Владея облигацией, инвестор регулярно получает купоны. Как правило, это основной вид дохода по облигациям. В ПИФ или ETF купонов и других видов промежуточных выплат нет. Доход можно получить только продав пай фонда.

Есть и другие отличия.

Преимущества фондов

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) не являются юридическим лицом и не платят налог на получаемый купон от российских ценных бумаг. Это относится ко всем видам российских фондов, включая БПИФ. Иностранные ETF облигаций имеют другой статус. Они должны платить налог на купоны от российских ценных бумаг. Поэтому в линейке Finex и ITI Capital, представленной на Мосбирже, нет фондов на российские облигации за исключением еврооблигаций.

Еврооблигации обычно выпускаются в иностранной юрисдикции. Эмитенты еврооблигаций специально выбирают юрисдикции с льготными ставками налогообложения (Люксембург, Ирландия и т.п.). Поэтому по таким бумагам не возникает налога на купонный доход либо он очень небольшой.

Облигации и инфляция

Особенность текущей ситуации заключается в том, что процентные ставки в России находятся на исторически низком уровне.

 image

Ключевая ставка (КС) ниже инфляции на 1,33% процентных пункта. И это не какая-то временная «аномалия», как это случалось раньше. ЦБ официально заявил о «мягкой» денежной политике. Это значит, что ставки центрального банка теперь будут удерживаться на уровне инфляции и даже ниже. Во всяком случае до изменения политики ЦБ.

Доходности депозитов и надежных видов облигаций обычно на несколько процентов выше КС. Поэтому есть надежда, что они будут превышать уровень инфляции. Но уже очевидно, что ожидать от облигаций доходности в два раза выше инфляции, как это было раньше, не приходится.

image

Основные индексы облигаций RGBI – индекс ОФЗ и RUCBI – индекс корпоративных облигаций на длинных промежутках времени обгоняли инфляцию. Но зачастую это преимущество было минимальным.

На графике изображена средняя реальная доходность индексов облигаций на 10-летних промежутках. Хорошая новость заключается в том, что на 10-летних промежутках индексы всегда обгоняли инфляцию. Плохая новость – превышение в среднем очень небольшое. Всего 2,5% над инфляцией. Сохранится ли подобное превышение при «мягкой» политике ЦБ, не известно.

Что мы теряем, платя налог?

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

Потери

НДФЛ 13%

0,13%

0,26%

0,39%

0,52%

0,65%

0,78%

0,91%

1,04%

1,17%

1,30%

НДФЛ 15%

0,15%

0,30%

0,45%

0,60%

0,75%

0,90%

1,05%

1,20%

1,35%

1,50%

В таблице отображены потери в доходности облигации при различных уровнях НДФЛ и купонной доходности. На сегодняшний день доходности облигаций с высоким кредитным рейтингом находятся в промежутке 6-8%. Это значит, что после уплаты налога инвестор потеряет 0,78-1,04% доходности при ставке НДФЛ 13%.

Но не стоит забывать, что текущая доходность к погашению в 6-8% достигается в основном за счет низкой цены облигаций. Купонная доходность при этом находится гораздо выше, зачастую превышая 10%. Почему так получается? Дело в том, что все старые выпуски облигаций имеют более высокий купон. 5 лет назад доходности облигаций были в районе 10-12%.

Поэтому сегодня, платя налог, инвестор часто будет терять гораздо больше – в районе 1,5 – 2% доходности.

В этой ситуации напрашивается стратегия покупки облигаций с низким купоном. Но таких облигаций в арсенале инвестора на сегодняшний день нет. Ниже представлена таблица с размером купона наиболее популярных корпоративных облигаций. Суммарный купон за год везде высокий.

Инструмент сокр.

Цена послед.

Размер купона

Длит.куп.

Погашение

Доходность

Оборот

Номинал

МЕТАЛИНБ04

99

32,66

182

30.01.2030

6,91

46128060

1000

РВК-Ин1Р01

98,5

35,65

182

06.08.2030

7,81

39400001

1000

Сбер Sb24R

100

33,16

182

06.10.2023

6,76

39146002

1000

РЖД-28 обл

100,15

33,91

182

21.03.2028

6,86

28494678

1000

Боржоми1Р1

99,5

37,9

182

20.02.2026

7,95

9824030

1000

Сбер Sb12R

101,8

38,39

182

11.07.2022

6,25

8156771

1000

ВЭБ ПБО1Р9

100,48

43,63

182

18.06.2021

5,96

1134921

1000

ВТБ Б1-34

99

23,44

182

27.01.2022

6,1

891359

1000

РОСНАНО2P4

99,61

17,01

92

26.03.2024

7,07

770427

1000

ВТБ Б-1-85

100,1

23,44

182

24.06.2021

4,19

701653

1000

Сбер Sb13R

101

35,15

182

24.09.2021

4,79

670225

1000

ЕврХимБ1Р8

102,9

40,14

182

15.04.2025

7,33

646361

1000

ГТЛК 1P-07

97,07

12,47

91

31.12.2032

6,97

628989

1000

РЖД 1Р-16R

105,9

39,39

182

25.06.2026

6,65

590919

1000

ЛСР БО 1Р5

101,69

20,94

91

24.10.2024

7,93

521322

1000

Казахст11

96,4

34,9

182

11.09.2030

7,68

514053

1000

ПИК К 1P2

101,68

20,57

91

11.12.2024

7,82

488592

1000

УрКаПБО6P

97,86

34,16

182

25.02.2025

7,64

458879

1000

Татнхим 01

102,78

10,27

30

31.10.2021

6,57

458399

1000

Фонды облигаций и комиссия за управление

В фондах облигаций инвестор не платит налог на купон. Но приходится платить комиссию за управление.

Тикер

Название

Комиссия

SBGB

БПИФ «Сбер — Индекс МосБиржи государственных облигаций»

0,80%

SBRB

БПИФ Сбер — Индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций

0,80%

VTBB

БПИФ ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета

0,71%

GPBS

БПИФ Газпром банк Корпоративные облигации 2 года

0,45%

GPBM

БПИФ Газпром банк Корпоративные облигации 4 года

0,45%

Индексных фондов рублевых облигаций пока немного. Комиссия варьируется в пределах 0,8-0,45%. При этом фонды GPBS и GPBM узкоспециализированные – на корпоративные облигации со сроком погашения в 2 и 4 года соответственно.

Получается, что даже при относительно высокой комиссии УК Сбербанка 0,80% инвестор будет терять в среднем меньше, чем при покупке отдельной корпоративных облигаций и уплате НДФЛ.

Так как на еврооблигации существуют иностранные ETF, то выбор фондов с евробондами на Мосбирже больше.

Тикер

Название

Комиссия

FXRB

FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (с хеджированием)

0,95%

RCMB

БПИФ Райффайзен – Еврооблигации

0,80%

SBCB

БПИФ Сбер Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций

0,80%

VTBY

БПИФ ВТБ – Еврооблигации в евро смарт бета

0,61%

VTBU

БПИФ ВТБ – Корпоративные российские еврооблигации смарт бета

0,61%

RUSB

ITI Russia-focused USD Eurobond UCITS ETF

0,50%

FXRU

FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF

0,50%

Комиссии фондов на еврооблигации находятся в промежутке 0,95 – 0,50%.  Обращает внимание на себя довольно заметная разница в комиссиях FXRB и FXRU, которая объясняется высокой стоимостью валютного хеджирования.

Доходности по еврооблигациям в среднем ниже, чем по рублевым облигациям. Поэтому и потери от уплаты НДФЛ будут менее заметны. Но у евробондов есть та же проблема со старыми выпусками – высокая купонная доходность. При уплате налога возможны потери от 0,13 до 0,65% (НДФЛ 13%) без учета влияния валютной переоценки.

При таких потерях привлекательными по сравнению с приобретением отдельных бумаг выглядят только фонды RUSB и FXRU.

Вместе с тем по одной только комиссии выбирать фонд облигаций неправильно. Например, при комиссии в полтора раз выше FXRU и SBCB показывают очень похожие результаты. При этом бенчмарки у них тоже разные.

Калькулятор доходности

У облигаций есть важное преимущество. Потери от уплаты НДФЛ предсказуемы. Мы подготовили отдельный калькулятор в EXCEL, который показывает все виды доходности облигации в зависимости от размера НДФЛ (0%, 13% или 15%):

В разобранном примере популярной еврооблигации Московского кредитного банка CBOM-24 купонная доходность до налога равна 6,49%. После удержания налога купонная доходность снижается до 5,65%, а потери в доходности к погашению равны 0,99%. Это довольно приличная налоговая потеря, даже по сравнению с высокими комиссиями в ETF и БПИФ.

Что такое ИОС?

Инвестиционные облигации Сбербанка – это ценные бумаги, запущенные в обращение на Московской бирже. Особенность инструмента заключается в защите капитала инвестора. Это означает, что если в покупку актива вкладывается 1000 рублей, то банк гарантировано вернет эту сумму. ИОС имеют 2 вида дохода:

  • гарантированный;
  • дополнительный.

В чем разница между этими типами доходности? Дополнительную прибыль инвестор получает только в том случае, если остается держателем ценной бумаги до наступления экспирации. В случае досрочного погашения, на его баланс зачисляется только гарантированный доход – 0,01 от номинала.

Облигации Сбербанка можно купить на индивидуальный инвестиционный счет. Их можно в любой момент продать или приобрести на бирже. В теории это ликвидный инструмент. Однако многие инвесторы сталкиваются с проблемами при продаже, если случилась просадка котировок. Найти покупателя в таком случае будет очень непросто.

Сбербанк пытается обхитрить начинающих инвесторов

Абсолютно у всех инвесторов термин «облигация» ассоциируется с чем-то максимально надежным, наличием фиксированного дохода. ИОС – это немного иная история. Скорее это структурный продукт с защитой капитала, но при этом у эмитента есть все рычаги для того, чтобы не додать клиенту прибыли.

Облигации Сбербанка для физических лиц призваны стать альтернативой депозитам. Банковский вклад способен дать доходность в районе 5%, а прибыльность инвестиций в данные ценные бумаги доходит до 15%. Однако это все в теории, на практике риски гораздо выше. Менеджеры довольно часто предлагают ИОС инвесторам, которые хотят вложиться в корпоративные облигации. Их доходность – 6,5%.

Принцип работы инвестиционных облигаций Сбербанка

Официальной документации на сайте или в приложении «Сбербанк Инвестор» об этом инструменте нет. Финансовая компания предлагает лишь обрывки информации. Формула расчета доходности не разглашается. Поэтому точно подсчитать итоговую доходность ценных бумаг невозможно. Единственный способ конкретизировать ИОС – связаться с менеджером. Однако сотрудники банка заточены под продажи. Поэтому они смогут продать инструмент в выгодном свете.

Будьте готовы к тому, что ваши деньги, инвестированные в покупку ИОС также будут положены на депозит под 5% годовых. На чистую прибыль банк будет покупать производные инструменты, например, биржевые опционы. Если трейдинг окажется удачным, то инвестор получит дополнительный доход. Однако это слишком большой риск. Принцип работы инструмента очень сомнительный.

На Западе подобные облигации – это также распространенная практика. Однако в Европе и США есть их более честная версия. Например, инвестор обращается в финансовую компанию. Там ему предлагают вложиться в биржевой индекс с гарантированной защитой капитала. Условия просты – если S&P 500 вырастет, то на баланс будет зачислено около 90% прибыли от размера стартовых вложений. Если этого не произойдет, то инвестору просто будет возвращен его капитал.

Доходность инвестиционных облигаций Сбербанка: разбираем наглядный пример

Статистика подтверждает, что около 60% инвестиций в ИОС поступило от физических лиц. В 2019 году это был один из самых прибыльных биржевых инструментов в России. Однако насколько оправданы подобные вложения? Сейчас постараемся подробно разобраться. Банк предлагает облигации на различные активы, в качестве примера разберем ИОС на валютную пару USD/RUB. Годовая доходность – 15%.

Чтобы заработать на своих вложениях, нужно целиться на получение дополнительной прибыли. В условиях сказано, что инвестору будет начислен этот доход только в том случае, если валютная пара будет находиться внутри коридора с диапазоном 3 пункта. Сейчас 1$ – практически 64 рубля. То есть нам необходимо, чтобы курс не поднялся выше отметки 67 рублей.

Главная проблема в том, что валютные прогнозы – это игра в «угадайку». Даже опытный инвестор не способен прочесть мысли влиятельных игроков, формирующих рыночные драйверы. Стоит учитывать о специфику национальной валюты РФ. Рубль находится на ручном управлении, поэтому он может как взлететь, так и, наоборот, просесть.

Купить облигации Сбербанка физическому лицу, конечно же можно, но зачем? Слишком велик риск, что итоговая доходность составит – 0,01. Это слишком мало. Гораздо выгоднее вложиться в ОФЗ или корпоративные облигации Сбербанка. В теории они не столь привлекательны, но на практике приносят реальные деньги.

Преимущества инвестиционных облигаций Сбербанка

Несмотря на все озвученные недостатки ИОС, у этого биржевого инструмента есть определенные преимущества, о которых тоже нужно упомянуть:

  • гарантированная защита капитала – вне зависимости от того, как будут развиваться события, инвестор получит возврат вложенных средств;
  • проверенный эмитент – эмитентом выступает Сбербанк или его дочерняя компания, но в любом случае этой организации можно доверять;
  • увеличение доходности – если купить облигации Сбербанка на индивидуальный инвестиционный счет, то можно немного увеличить прибыльность инструмента.

Плюсы биржевого инструмента есть, но они незначительны.

Недостатки инвестиционных облигаций Сбербанка

Их действительно больше, и они существеннее. Перечислим лишь основные:

  • высокий уровень риска – для получения дополнительного купонного дохода необходима большая удача;
  • гарантированная прибыль слишком маленькая – 0,01 гораздо хуже, чем 5% банковского депозита;
  • комиссия брокера – с чистой прибыли инвестора будет удержана комиссия в размере 0,03;
  • длительный срок погашения – в среднем ИОС покупаются со сроком на 2-3 года, что слишком долго;
  • если инвестор и получит дополнительный доход, то он составит 7-8% вместо обещанных 15%, так зачем рисковать ради нескольких процентов?

Очевидно, что Сбербанк сделал ставку на маркетинг, совершенно забыв о том, что инструмент должен быть выгоден и для инвестора. ИОС тяжело назвать облигацией, поэтому само наличие этого термина в названии финансового инструмента попахивает обманом.

Персональный подход

Благодаря опыту, накопленному за годы работы, и высокой квалификации наших специалистов, мы предлагаем клиентам комплексное, эффективное решение всех юридических проблем.

С момента Вашего обращения в Компанию ЦБ Регистр все вопросы, связанные с берет на себя Ваш Персональный менеджер.

Ваш Персональный менеджер решит поставленные Вами задачи оперативно, конфиденциально и с особым вниманием.

При его поддержке практически любой вопрос вы сможете решить без личной встречи — по телефону, факсу и через Интернет. По вашему желанию персональный менеджер может приехать к Вам в офис или организовать встречу в офисе компании.

Наша задача – сделать сотрудничество максимально эффективным; мы верим, что только индивидуальный подход и высокий профессионализм обеспечат положительный результат вне зависимости от сложности поставленных задач.

Качество оказываемых юридических услуг

  • Компания ЦБ Регистр практикует индивидуальный подход к каждому клиенту. Ваш персональный менеджер проконсультирует по всем вопросам практики применения норма законодательства, предоставит полный отчет о проделанной работе.
  • Профессиональные юристы компании ЦБ Регистр хорошо знакомы со всеми требованиями российского законодательства, а накопленный практический опыт работы, в том числе в судебных процессах, позволяет решить возникающие проблемы юридического характера в любой сфере деятельности.
  • Соблюдение норм профессиональной и деловой этики и гарантия конфиденциальности любой предоставляемой Вами информации.
  • Качественные квалифицированные юридические услуги по разумным ценам.
  • Компания ЦБ Регистр предоставляет юридические услуги высокого качества и выполняем свои обязательства в полном объеме и в обусловленные сроки. Мы знаем, как зарегистрировать выпуск акций любой сложности в оптимальные сроки. Специалисты компании ЦБ Регистр смогут предложить разные варианты решения Ваших проблем в каждом конкретном случае и выбрать оптимальный. Наш опыт подтверждают долгосрочные отношения с клиентами. Сотрудничество с компанией ЦБ Регистр будет способствовать развитию Вашего бизнеса.

Оцените статью
Поделиться с друзьями